华西证券：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 9月销量优于行业 新能源销量表现亮眼

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，9月单月汽车批发总销量(含领克)17.0万辆，同比+30.6%，环比+11.7%，同环比皆优于行业，新能源销量表现亮眼。短期看，公司迎来电动化产品周期，2023年销量目标165万辆，量价齐升;中长期看，公司有望持续发挥技术硬核的优势，在品牌力、产品定义及创新营销等实现弯道超车，同时发力海外市场，剑指国际一线车企。

华西证券主要观点如下：

银河引领全面向“新”，极氪发力高端智驾

目前，吉利形成银河(10-20万)-领克(20-30万)-极氪(30万)从低到高的新能源品牌布局。

银河引领全面向“新”。银河L7自5月底上市以来，6/7/8/9月销量分别为9,673/10,058/11,117/13,080辆，表现亮眼。该行认为，银河系列采用独立渠道、订单线上化，强化过程管理、直连用户，L7的亮眼销量是对吉利底层积极变化的验证。9月16日，银河L6上市，售价11.58-14.98万元，定位10-15万元稀缺的新能源轿车，座椅、座舱配置+8155芯片和银河NOS操作系统提供越级体验，有望驱动需求。后续E8(纯电旗舰)将于Q3/Q4上市，伴随新车型上市、渠道完善，银河有望延续销量增势，加速新能源转型。

领航辅助上车，极氪发力高端智驾。高端智能电动方面，极氪下半年将有新款轿车上市，同时加速发力智驾，极氪NZP高速自主领航已在上海、杭州开启公测招募，并将于下半年正式向用户推送。战略上，吉利智能驾驶采取Mobileye+纯自研两条路径，满足不同价格带消费者需求，同时强化供应链稳定性，该行看好后续极氪智能驾驶应用带来正反馈及购买率提升。

出口需求强劲，加速布局全球市场

燃油、新能源全面发力，布局全球市场。9月吉利出口销量达27,574辆，占比16.2%，1-9月出口共193,954辆，同比+36.7%。未来，燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主，领克、极氪面向欧洲高端市场。4月18日极氪发布欧洲战略，宣布首批线下直营门店将于2023年落地瑞典、荷兰并在年内完成首批交付，并将于2026年将进入大部分西欧地区，加速高端纯电品牌全球化。

合作领先车企，实现纯电架构、混动系统技术输出。2022年11月，吉利汽车入股韩国雷诺，持股34.0%，将向韩国市场推出全新混动技术及车型，预计2024年量产;2023年7月，吉利与雷诺集团宣布共同成立动力总成技术公司，各自持50%股份，在全球范围内研发、制造和供应先进的混合动力总成和高效的燃油动力总成，在整车开发、动力总成方面形成深度合作。同时，公司与波兰电动车企EMP的合作实现SEA浩瀚架构技术输出，技术服务费有望成为新亮点。