华创证券：钠离子电池突破关键资源瓶颈 性能优势显著

智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，全球碳酸锂储量分布不均，我国储量仅占6%，而南美三国占比达58%，若联手掌握定价权，或存在一定的垄断控价可能，不利于全球新能源发展，相比之下钠元素的地壳含量达2.3%是锂元素的近千倍，不需要担心资源供应瓶颈，钠电池是实现能源材料自主可控的关键。

▍华创证券主要观点如下：

底层逻辑：打破资源壁垒，储能关键材料自主可控

全球碳酸锂储量分布不均，我国储量仅占6%，而南美三国占比达58%，若联手掌握定价权，或存在一定的垄断控价可能，不利于全球新能源发展，相比之下钠元素的地壳含量达2.3%是锂元素的近千倍，不需要担心资源供应瓶颈，钠电池是实现能源材料自主可控的关键。

应用场景：替代铅蓄电池，小动力和储能多场景并进

钠电池优势：温度性能、倍率性能、安全性能更好。

铅酸替代：钠电池有更好的安全性，同时考虑全生命周期后成本更低，有望率先替代在二轮动力电池、启动启停电池、基站电池等领域替代铅酸电池。

A00纯电：适配A00纯电车型成本敏感度较高，且对能量密度要求不高的特点。

储能：钠电池高安全和低成本特性，有望与锂电池协同发展。

材料体系：钠电与锂电性质相似、原理相同，正负极变化大，铝箔有增量

正极：层状过渡金属氧化物、普鲁士蓝(白)化合物以及聚阴离子型化合物三大路线。层状过渡金属氧化物是当前产业化的主流，综合性能最佳，能量密度最高。普鲁士蓝(白)化合物成本优势明显，理论性能优异，具有极大潜力，聚阴离子型化合物具有较好的循环性能。

负极：无定形碳更加适配钠离子电池，其中硬碳是当前产业化的主流，量产瓶颈主要在于前驱体需要考虑价格低廉、性能优异、一致性高等多方面因素。

隔膜：可复用锂电隔膜，但仍需研制与电池体系匹配的专用隔膜。

电解液：电解质钠盐用NaPF6，溶剂、添加剂方案与锂电方案类似，可复用工艺。

集流体：钠电正负极均可用铝箔，成本优势明显。

产业链梳理：建议关注电池环节—【宁德时代】(300750.SZ)等;正极材料环节—【美联新材】(300586.SZ)等;负极材料环节—【杉杉股份】(600884.SH)等。

风险提示：

钠离子电池进展不及预期;下游需求不及预期;相关政策调控风险。