“划时代”页岩油业超级并购案！埃克森美孚(XOM.US)同意以600亿美元收购先锋自然资源(PXD.US)

智通财经获悉，埃克森美孚(XOM.US)周三表示同意以全股票交易的方式收购先锋自然资源公司(PXD.US)，按照埃克森美孚10月5日的收盘价计算，交易价格为595亿美元，合每股253美元。该报价较先锋石油10月5日的收盘价溢价18%，较其此前30天的成交量加权平均价溢价9%。根据交易条款，交易结束时，先锋自然资源股东将以每股先锋股票换取2.3234股埃克森美孚股票。包括净债务在内，该交易的隐含总企业价值约为645亿美元。

埃克森美孚表示，由于这笔交易，其二叠纪盆地的产量将增加一倍以上，达到130万桶油当量/天，预计到2027年将增加到200万桶油当量/天，或超过该石油巨头目前全球产量的一半。

埃克森美孚表示，即使原油价格跌至35美元/桶，收购的资产也将实现盈利。因为该公司预计先锋自然资源资产的供应成本低于35美元/桶。根据新闻稿，埃克森美孚还承诺到2035年将先锋自然资源资产的净二氧化碳排放量降至零，比原计划提前15年。

如果最终确定，这一合并将使埃克森美孚成为德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地最大的参与者，并使该公司的产量达到每天近450万桶石油当量/天，比第二大超级巨头高出50%。根据声明，合并后的公司将控制二叠纪地区相当于160亿桶的原油储量。

埃克森美孚同意以595亿美元收购先锋自然资源公司，这是超级石油巨头20多年来最大的一笔收购案。埃克森美孚正寻求成为页岩油的主要生产商。该协议为当时的埃克森自1999年与美孚(Mobil Corp.)合并以来的最大一笔收购交易铺平了道路，也是今年宣布的全球最大一笔企业收购交易。

埃克森美孚在全球最大的页岩盆地中尚未钻探的油井数量将会增加，这将使其能够开采大量潜在的陆上油井，与深水井不同，这些井可以在几个月内投产，并使埃克森美孚在应对不稳定的全球需求方面更加灵活。

二叠纪盆地巨头诞生，开启“大并购”时代

埃克森美孚与先锋自然资源的合并，也将是石油巨头进军二叠纪盆地的最大举措，将整合二叠纪盆地的大片地区。此前，二叠纪盆地的生产一直很分散，而且主要是独立生产商的地盘。当该盆地的页岩油产量在2005年前后开始激增时，像埃克森美孚这样的大公司却无处可寻。

大型石油公司最初避开了二叠纪盆地，因为它们怀疑那里的油井能否在足够长的时间内生产出足够的原油，从而产生巨额利润。现在很明显，低成本、易于钻探的页岩井使石油公司能够在需要时迅速提高产量。它标志着大型石油公司海上大型项目的革命性变革，通常这些海上项目耗资数十亿美元，需要十年的规划。二叠纪盆地后来成为西半球最多产的油田，使美国成为全球最大的油田生产国。

2017年左右，当埃克森美孚以60亿美元的价格从德萨克斯州沃思堡的巴斯家族手中购买了二叠纪盆地的钻井权时，大型石油公司开始认真关注这一问题。雪佛龙公司(CVX.US)、壳牌公司(SHEL.US)和英国石油公司(BP.US)后来也都成为了该领域的重要参与者。尽管如此，该盆地仍有1000多家生产商，而大型石油公司的产量仅占总产量的15%左右。

多年来，埃克森美孚一直在寻找在二叠纪盆地进行另一笔重大收购。然而，并没有成功。疫情期间，由于油价暴跌，加之埃克森美孚加大了在大型全球项目上的支出，迫使其借入数十亿美元用于支付股息，该公司的财务状况受到了冲击。

但俄乌战争改变了形势。埃克森美孚已经在缩减开支，削减成本，并从疫情时期的投资中获益。随后，俄乌战争带动油价飙升。2022年，埃克森美孚的利润跃升至创纪录的590亿美元。该公司股价去年上涨了80%以上，为收购先锋自然资源这个划时代的交易提供了财力。

但这笔交易很可能面临美国联邦贸易委员会(FTC)严厉的反垄断审查。美国总统拜登去年要求该委员会调查高油价，并在去年特别批评埃克森美孚赚取了创纪录的利润，指责该公司“赚得比上帝还多”。

自4月份埃克森美孚首席执行官Scott Sheffield宣布他计划在年底退休以来，有关埃克森美孚与先锋自然资源可能达成交易的问题就一直存在。Sheffield自上世纪70年代以来一直在二叠纪盆地工作，他被认为是使美国成为石油强国的页岩热潮的缔造者。

Sheffield在先锋自然资源任职20多年，是美国石油行业任职时间最长的上市公司首席执行官之一。40多年前，他在二叠纪盆地开始了自己的职业生涯，在包括埃克森美孚在内的石油巨头放弃该盆地、转而在海外寻找原油的黑暗年代里，他一直在那里工作。到2010年左右，当天然气领域的钻井和水力压裂技术应用于油田时，先锋公司已经成为增长最快的生产商之一。