中信建投：折叠屏手机、华为回归已构成消费电子市场两大重要方向

智通财经APP获悉，中信建投发布研报表示，近日华为召开秋季全场景新品发布会，华为推出了平板、手表、耳机等一系列新品。折叠屏手机、华为回归已构成消费电子市场接下来的两大重要方向，其对终端市场和产业链带来的变化和机遇需要持续跟踪。华为生态逐步拓展，正不断引领产业创新，重点关注鸿蒙生态对华为1＋8＋N战略的支撑，星闪及卫星通信技术在终端设备中的推广，射频前端、CIS 等产业链关键环节的国产替代，华为汽车的销量表现和合作拓展以及折叠屏产业链等。中信建投还表示，继续看好华为借助ICT技术、操作系统、人工智能和应用生态的深厚积累，持续帮助车企造好车，引领智能化、网联化汽车发展潮流。建议重点关注切入头部车企供应链的汽车电子智能硬件厂商。

中信建投的主要观点如下：

华为召开秋季全场景新品发布会，关注鸿蒙生态、星闪、折叠屏、汽车智能化等创新

9 月25 日，华为召开秋季全场景新品发布会，华为推出了平板、手表、耳机等一系列新品。

1）MatePad Pro13.2英寸：全球最轻薄”大尺寸平板、580g 5.5mm、682g 6.4m，业界首款柔性OLED屏幕，采用NearLink星闪，新一代近距离无线连接，手写笔M-Pencil(第三代)是全球首款采用星闪技术的终端产品，采用灵犀天线技术（多模融合天线技术、模式分立天线技术），88W有线超级快充，业界首创多驱动阵列扬声器。

2）Freebuds Pro3：拾载麒翻A2芯片，实现1.5Mbps的超CD级无损音质，相较友商pro2传输抗干扰能力增强2倍、室内传输距离加长20%，算力提升50%、时延降低25%、分辨率精度提升88%，拥有智慧动态降噪、离线查找等功能，搭配充电盒可续航时长达到33小时。

3）高端手表品牌非凡大师/首款智能金表。

4）出智慧屏V5Pro：全球首创的“灵犀”隔空触控遥控器，搭载鸿鹄900智慧屏芯片，相较鸿鹄818，CPU性能提升200%、GPU性能提升160%，采用“鸿鹄画质”，可进行实时AI计算，可将1080P的原始片源通过AI精晰超分技术增强为4K画质，也可用于场景识别、主体识别等。

5）智能眼镜2：业界首发同向双振膜澎湃单元喇叭振幅40%，媒体播放响度提升30%，逆声场隐私聆听2.0版本防漏音能力提升60%，续航能力较上代提升，搭载鸿蒙OS4.0系统。6）WATCH GT 4系列和路由BE3Pro等新品。

此外还预告首款轿车智界S7 将于11 月发布、大型SUV问界M9 将于12 月发布。

该行认为，华为生态逐步拓展，正不断引领产业创新，重点关注鸿蒙生态对华为1＋8＋N战略的支撑，星闪及卫星通信技术在终端设备中的推广，射频前端、CIS 等产业链关键环节的国产替代，华为汽车的销量表现和合作拓展以及折叠屏产业链等。

问界新M7在短时间内便根据市场反馈完成了相对老款M7较大程度的升级改造，显示出了华为智选模式下主导、深度参与产品造型、内饰设计，提供智能化解决方案的巨大优势，同时华为负责渠道销售带来的品牌效应也彰显了巨大的市场影响力，未来智选模式有望成为华为赋能车企的主要方式，具备较大的成长潜力

根据预告，华为智选模式下第二款车—华为智选与奇瑞联合打造的首款纯电轿车智界S7将于今年11月正式发布；问界M9新车也将于12月推出；北汽新能源也将与华为开展智选合作，首款车型定位为高端智能纯电动轿车。该行继续看好华为借助ICT技术、操作系统、人工智能和应用生态的深厚积累，持续帮助车企造好车，引领智能化、网联化汽车发展潮流。建议重点关注切入头部车企供应链的汽车电子智能硬件厂商。

荣耀新款折叠屏手机轻薄化表现提升且价格下探；华为秋季全场景新品发布会在即，折叠屏手机、华为回归已构成消费电子市场两大重要方向

荣耀本周发布了新款横向折叠屏手机V Purse，相比于荣耀Magic V2今年7月在业内创下的轻薄记录——折叠态最薄9.9mm、展开态最薄4.7mm、重量231克，V Purse的轻薄化表现进一步升级。V Purse折叠态厚度降至8.6mm，展开状态厚度4.3mm，整机重量降至214克。在折叠屏核心的铰链组件上，V Purse首发了厚度仅有2.98mm的蝶翼铰链，自研的游丝结构和盾构钢，分别保障铰链收缩强度和轻薄机身的强度。盾构钢的材料强度可以达到1800MPa，在铰链核心零部件中的占比高达91%，兼顾了轻薄和强度的需求。

同时，V Purse还搭载了薄至2.3mm的青海湖双电池，容量达到4500mAh，在机身轻薄的同时保证续航。V Purse采取外折叠屏设计，为确保屏幕的安全，V Purse带来了由保护层、缓冲层、支撑层和防护层共同构成的屏幕可靠性解决方案，相较于已经面市的外折叠屏产品，屏幕耐磨性能提升300%；屏幕耐摔性能提升250%；屏幕耐压性能提升270%；屏幕耐蚀性能提升100%，有效改善了外折屏幕易磨损、易碎等问题。

在轻薄化的升级以外，荣耀将横向折叠屏的价位降低至6000元区间，V Purse提供16GB+256GB、16GB+512GB两个版本，售价分别为5999元、6599元。今年以来，手机厂商加快了折叠屏手机的更新迭代速度，在以往限制消费者入手的轻薄、屏幕可靠性、价格等问题上持续取得突破，折叠屏手机从“尝鲜”到“常用”的趋势愈发明显。

作为各家品牌抢夺高端市场的重要产品以及当下为数不多保持高速增长的手机细分赛道，折叠屏当前的发展机会向好。此外，本月消费电子市场还有一场发布会值得关注，即华为将于9月25日举办的秋季全场景新品发布会，预计提前开售的华为Mate 60系列、MateX5将在此次发布会上正式登场，并揭晓更多细节信息。华为智慧屏、平板电脑、手表、耳机等新品预计也会在发布会上亮相。折叠屏手机、华为回归已构成消费电子市场接下来的两大重要方向，其对终端市场和产业链带来的变化和机遇需要持续跟踪。

风险提示：未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，疫情仍未消散，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。