施罗德投资:关注基本面发出的正面信号 制造业和消费品业蕴藏投资机会

从中期角度来看,刺激政策和一些正面的经济数据,或揭示制造业和消费品业蕴藏的投资机会。

智通财经APP获悉,10月19日,施罗德基金首席投资官安昀发文称,9月份,整体金融市场仍处于底部区间波动,但随着近日有一些较正面的经济数据公布,相信这值得投资者再度关注。最近公布的9月制造业采购经理人指数 (PMI) 重新回到50.0以上的扩张区域,按分项来看,指数回升主要受价格和生产数据推动。9月的出厂价格和主要原材料买入价格均有显著升幅,分别上升至53.5%和59.4%。其中特别值得关注的是,主要原材料买入价格由5月开始已经连续第四个月回升,目前已上升至59.4%的历史中枢水平。

从南华工业品指数可见,该指数在经历一年多的调整后,从今年5月开始出现拐点,至今已经持续反弹接近20%。另外,9月生产指数及新订单指数亦出现一定升幅。2023年中,在宏观经济政策明确转为积极后,部分厂商和贸易商对经济前景亦转趋正面,原材料价格随即于历史低位反弹,从而带动南华工业品指数和工业生产物价指数 (PPI) 的反弹。

房地产市场在8月政策放宽后,虽然未见房市交投大幅反弹,但房市价格已下降至有意购房人士的目标价位,以致房地产开始出现一些成交。若然这些成交能促进价格企稳反弹,那么房地产市场有望进入新一轮良性循环。这对于经济的稳定和转型至关重要,因为房地产及其相关产业链依然占经济的大部分比重,稳定房地产业可能是促进转型的前提。

从消费来看,2023年的旅游数据一直是金融市场焦点,从“五一黄金周”到 “十一黄金周”都是如此。“五一黄金周”期间,旅游人数已经比2019年同期有所增长,但人均消费依然低于2019年。然而从“十一黄金周”的预订情况来看,旅游人数和预定金额都已经比2019年同期增加20%以上。这反映大众的消费需求依然强劲,但收入和信心需时回复。今年以来各种平价替代品的需求也明显上升,各类满足消费降级需求的生意畅旺,同样反映出民众坚定的消费需求,但消费能力或需要时间恢复。

2023年的另一个亮点是出口业,许多中端和中高端产业链的企业数据录得良好增长,当中包括客车、堆高机和中端数码产品等。这反映中国制造业的竞争力依然坚挺。事实上,施罗德经济研究团队预计,未来5年中国制造业的竞争力,在新兴市场国家中依然名列前三位,因此对中国出口抱有信心。

从中期角度来看,刺激政策和一些正面的经济数据,或揭示制造业和消费品业蕴藏的投资机会。

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