国联证券：维持洪九果品(06689)“买入”评级 目标价8.59港元

智通财经APP获悉，国联证券发布研究报告称，维持洪九果品(06689)“买入”评级，2023-2025年营业收入预测为180.97/217.16/260.59亿元，3年CAGR为20%，归母净利润为15.94/18.57/25.6亿元。鉴于公司进入利润表稳步增长，现金流量表逐步恢复，资产负债表进入健康发展态势，维持其2024年6倍PE，目标价8.59港元。

报告中称，公司三季度收入增长呈现加速趋势(前三季度26.4%，上半年19.37%)，同时公司现金流由净流出转为净流入，显示出公司已经度过基本面底部周期，进入健康发展新阶段。产品端，公司核心单品矩阵效应逐渐加强，储备更多单品级别业务增长曲线，连同“全品级，全品类、全区域”的供货实力增强了下游客户对公司的依赖度。渠道端，公司探索电商领域，深挖下游卖场流量资源和品牌营销活动圈粉效应，形成“线上线下”相互引流，以“轻资产、低费用”方式延展“端到端”模式到C端客户群体。

此外，在信用管理方面，公司于2023年内积极调整对于下游客户的信用管理执行方针，通过对客户逐一深度分析后逐步收紧对于下游特定客户的信用额度、增加信用审核环节、提升欠款催收力度、积极拓展新客户分散信用风险及根据不同客户的具体情况进行业务赋能等一系列“精准化、个性化、结构化”的管控手段实现对于长账龄应收账款的加速回收。公司以现金流指标指引渠道发展策略，有序增加“短账期”渠道及“短账期”客户的销售占比。