信达证券：推荐康复设备赛道 把握康复医疗建设浪潮机会

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，随着国内康复建设推进，市场对于康复医疗器械产品的需求日益旺盛且呈现多样化，在这样的行业特点和发展趋势下，需要挖掘“研发迭代”及“销售服务能力”突出的优质企业，建议关注翔宇医疗(688626.SH)、诚益通(300430.SZ)等。

▍信达证券主要观点如下：

医疗反腐背景下，康复医疗设备企业业绩逆势高增长

近日，康复设备企业陆续发布三季报或三季度业绩预告，在医疗反腐的影响下，康复医疗设备企业业绩表现仍然较好：①翔宇医疗2023Q1-3实现营收5.42亿元(yoy+52%)，归母净利润1.8亿元(yoy+93%);23Q3实现营收2.07亿(yoy+53%)，归母净利润7155万(yoy+35%);

②诚益通发布业绩预告，2023年前三季度预计实现归母净利润1.24-1.35亿元，同比增长65-80%，推算23Q3单季度归母净利润约0.5-0.6亿元(yoy+108~154%);

③伟思医疗2023Q1-3实现营收3.32亿元(yoy+53%)，归母净利润1.02亿元(yoy+64%)，23Q3实现营收1.12亿元(yoy+36%)，归母净利润3112万(yoy+30%);

④预计普门科技2023Q1-3治疗与康复业务实现营收约2.3亿元(yoy+61%)。

政策推动康复医疗大建设，康复设备需求加速释放

①从供需关系来看，我国为医疗体系建设的“洼地”，康复医疗消费水平处于低位，2017年人均康复医疗消费约为美国的1/10，床位数和人员供给都面临较大的缺口;

②从政策支持来看，2021年6月卫健委等八部委联合印发《加快推进康复医疗工作发展意见的通知》文件，国家要求加大康复医疗建设;

③从医疗改革的角度来看，“两降一升”政策的落实使得医院原自“药品”、“耗材”的利润空间缩减，医院收入来源逐步从药耗转向服务，而康复医疗将助力医院创收，医院建设康复科室积极性增强;

而随着DRGS/DIP逐步推广，康复医疗可以帮助医院获取更多后付制收入，同时有助于缩短患者住院周期，提升床位周转率。

风险因素：

康复建设政策推进进度不及预期;康复服务渗透率提升不及预期;行业增速低于预期。