透过逆势增长的出货量，看TCL电子(01070)如何“破局”和“进化”

关于判断一家企业是否优质，有一个简单粗暴的办法，那就是“疾风知劲草”。

具体而言，在不那么友好的外部生存环境下，仍能够穿越周期，抵抗不确定因素，实现韧性增长的企业便是一家优质的企业。

这一定律，亦可以从消费电子龙头TCL电子(01070)披露的最新出货数据窥出一二。

10月24日，TCL电子公布了2023年前三季度全球出货量数据。数据显示，2023 年前三季度 TCL 智屏全球出货量达 1,772 万台，同比增长 6.6%;其中，第三季度出货量达 626 万台，环比第二季度增长 5.9%，出货规模持续提升。

单看上述增长趋势，TCL电子显露的成长力可能并不直观。但对比行业趋势来看，这无疑算得上一份亮眼的出货数据。

今年以来，受多重因素影响——即“内”有面板涨价导致下游需求减弱，“外”有美欧各国较大的通胀压力导致购买力下滑，彩电行业或将陷入历史性的低迷状态。群智咨询预测，2023年全球电视市场出货量预计将下滑至2.15亿台，同比下降2.5%，创下近十年历史低点。与此同时，奥维云网(AVC)亦指出，部分海外订单在第二季度早早释放，这在一定程度上影响了第三季度出货量。

可以看到，尽管行业陷入“低迷”，但TCL电子依然可以实现逆势增长，这其中无疑体现出了公司强大的韧性增长能力。

当然，从更深层次的角度去探寻，TCL电子能够逆势增长，并不是一蹴而就的。

“破局”：以智屏业务为“锚点”，构筑核心竞争优势

深究TCL电子的增长基因，其第一增长助力便是来自“主线”智屏业务构筑的核心竞争优势。

纵观电视行业发展史，1980年代以来，全球彩电产业链优势主要在日本、韩国、中国之间转移。

2000年代，韩国通过面板的逆周期投资，促使彩电产业链优势从日本转移至韩国，三星、LG彩电全球市场份额长期位列行业前二。2010年代，中国通过面板逆周期投资，在面板产业实现对韩国的反超，品牌份额开始快速提升。

近年来，随着三星等韩系厂商退出面板竞争，国内彩电产业链在一体化、规模效应、成本效率、研发创新等方面的优势更为明显，头部品牌在全球市场出货量份额持续提升——据AVC Revo数据，2023年上半年，TCL全球彩电出货量份额为13.2%，较2016年提升7.5 ppt，2022年已超越LG。

但说句实话，虽然国内彩电头部品牌在全球彩电市场奠定了一定的竞争优势，但相较于韩系品牌而言，韩系品牌仍具有一定的先发优势，在利润率更高、技术含量更多的大屏智能电视产品上出货量份额更高。

这也意味着，国内彩电头部品牌想要真正提升公司的利润率水平，必须得紧随行业发展潮流，从行业高端化+大屏化等发展趋势入局。

这一点，TCL电子显然也深谙于心。

从公司战略布局来看，近年来TCL电子正在持续进化，构建新的内生增长动力，即加速向智能化、科技化转型，推进“智能物联生态”全品类布局战略，把握时代新趋势，把握新兴机遇，不断拓展业务与服务边界，积极培育新增长曲线。

透视其“主线”智屏业务布局，TCL电子正加速推进“中高端+大屏”及“TCL+雷鸟”双品牌战略落地，在全球市场取得突出成效，这无疑是公司夯实业绩增长的原动力。

据最新数据披露，2023年前三季度，TCL电子的65吋及以上TCL智屏出货量同比强劲增长了46.8%，占比同比上升6.4个百分点达到23.5%;平均尺寸从47.4吋提升至50.5吋。在高端市场方面，TCL电子的Mini LED智屏和量子点智屏产品线的全球出货量分别同比增长了103.8%和83.1%。公司的大屏、高端产品提供了卓越的视听效果，抓住了高品质的消费新风向。

另外，在第三季度，TCL电子发布了全球首款115英寸QD-Mini LED超大屏电视X11G Max，进一步巩固其在大屏化与高端化市场的地位。

据悉，该款产品不但是全球尺寸最大的QD-Mini LED电视，更是第一台20,000+级分区的QD-Mini LED电视，产品峰值亮度达5,000 nits，硬件加入TCL自研的TXR Mini LED画质增强芯片的领曜芯片M2、安桥6.2.2 Hi-Fi音响等，充分彰显TCL电子在大屏电视以及Mini LED显示领域深耕细作所累积的成果以及在产品上的创新优势。

随着智屏销量持续增长，公司在全球市场展现出强大的“虹吸效应”。Omdia数据显示，TCL品牌智屏出货量市占率由2015年的5.6%稳步提升至2023年上半年的12.4%，同比提升1.3百分点，蝉联全球前二;2023年上半年销售额市占率达10.2%，同比提升1.5个百分点，位列全球前三。

可以看到，在前瞻性的战略布局指引下，TCL电子在智屏业务上潜心布局，目前已经在一体化、规模效应、成本效率、研发创新等方面构筑出属于自身的核心竞争优势，而这无疑也增强了其“进可攻，退可守”抵御市场波动的能力，进而为未来业绩增长增添了确定性。

“进化”：以创新业务为“支线”，打造第二增长曲线

要想拥有源源不断的持久增长力，除了不断纵向延伸智屏业务构筑核心竞争优势之外，TCL电子显然还需要获得新的增长曲线。

关于这一点，《第二曲线创新》给出了两点答案：第一，尽量延长第一曲线的生命;第二，第一曲线到达极限点之前，启动独立的第二曲线。

由此可以窥见，在潜心构筑“主线”智屏业务的竞争优势之外，TCL电子还通过横向扩展以AR/VR、光伏为代表创新业务，以及AIGC技术的场景应用，多个维度打开公司的增量空间，从而促使业绩进一步增厚。

首先来看，TCL电子在AR/VR领域上的战绩，这是最为明显的一大增长曲线。

近年来，TCL电子孵化的新锐企业雷鸟创新先后推出了多款消费级AR/XR智能眼镜,进而促使其在AR/VR领域展露锋芒。据相关行业数据披露，今年第二季度，中国AR线上市场中，雷鸟智能眼镜市场份额达39.1%，稳坐市场第一的宝座，雷鸟创新已连续三个季度蝉联第一。

为了进一步突围消费级AR市场，雷鸟创新于今年10月13日更是发布了高阶产品——雷鸟X2，该产品依托第一代骁龙XR2芯片，把AR眼镜算力推到了前所未有的高度，并实现了出色的空间感知交互能力和丰富的虚实融合AR应用。

随后在10月25日，搭载第一代骁龙AR1平台的雷鸟X2 Lite也正式亮相。该产品采用双目全彩Micro LED + 衍射光波导方案，峰值入眼亮度高达1500尼特，支持实时翻译、智能AI助手、3D导航和第一人称视角影像创作等场景应用。而在强大的硬件平台支持下，雷鸟X2 Lite可以为消费者提供更为智能、高效、便捷的AR体验。

从更深层次角度来看，AR行业是一大充满想象力的行业，背后发展潜力不容小觑：Strategy Analytics数据显示，消费级AR终端市场营收规模在2020年-2021年增长了两倍。该机构预测，到2027年，全球专用AR头显设备市场出货量将接近6000万部。由此，于TCL电子而言，公司在AR/VR领域积聚的产品优势无疑将为其斩获更多的发展机遇，进而帮助公司迈入新的增长曲线。

而与之息息相关的AIGC技术的场景应用，也为TCL电子锚定了更多的增量空间。

除了主线智屏业务之外，在“智能物联生态”全品类布局战略指引下，近年来TCL电子还不断深耕智能移动及连接设备、智慧商显、智能家居等多品类IoT产品，自主开发家庭互联网服务。随着AIGC热潮袭来，具有先发优势的TCL电子，显然也将进一步抢占行业发展先机，谋取更多的发展红利。

目前TCL电子母公司TCL实业在全球范围内已拥有25个研发中心和6个生态合作实验室，围绕Mini LED显示技术、人工智能、IoT、AR/VR及云计算等技术领域构建了强大的生态和技术竞争力。而在应用层面中，TCL在企业内部运营、智能制造场景、智能产品设计三条业务线中应用了AIGC的能力。

今年6月份，雷鸟科技还推出了业内首个以AI大模型为基础构建的儿童栏目——“超级智绘”AI故事集。这是互联网电视行业首次出现由人工智能最新大模型技术自动生成的定制内容栏目。这是互联网电视行业首次出现由人工智能最新大模型技术生成的定制内容栏目，TCL电子不仅通过科技赋能丰富了互联网电视内容，还为AIGC等新模式在行业内容的发展提供了积极范例。

这一环节也为TCL电子打开了来自“客厅经济”的一大增长空间。而参考于这一积极范例，TCL电子还将斩获来自智能移动及连接设备、智慧商显、智能家居等多品类IoT产品的增长空间。

具体而言，“客厅经济”是指在客厅场景中，以客厅智慧硬件为依托，以智慧电视为核心，以家庭网际网路为纽带，具有多人互动、轻松休闲等特色，以满足多成员、多年龄段的教育娱乐需求而获得经济价值的一种经济模式。以智能家居市场为例，据IDC数据显示，预计到2025年，全球智能家居市场规模将达到2,367亿美元，年复合增长率为11.8%。

结合公司自身的技术优势以及行业的发展潜力来看，有充分的理由可以相信，TCL电子已然找对了公司的“第二、第三增长曲线”，后续打开的增量空间恐怕不容小觑。

结语

“管理哲学之父”查尔斯·汉迪曾说过，“成功者只做两件事，时时检查第一曲线，常常思考第二曲线。”这一点，应用到TCL电子为什么能够在行业低迷之际实现逆势增长，也是这样的一个道理。

在第一曲线智屏业务的不断进化创新，促使TCL电子拥有了稳健的增长底盘。同时在第二曲线的不断专研和探索，亦促使TCL电子拥有了源源不断的增长活力。风物长宜放眼量，从长远的角度来看，TCL电子的增长想象力或不止于此。