富瑞：予万科企业(02202)“持有”评级 目标价下调至8.41港元

智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告称，予万科企业(02202)“持有”评级，对其保持审慎态度，今明两年盈利预测下调7%至9%，目标价由10.3港元下调至8.41港元。

报告中称，公司第三季核心盈利33亿元人民币，同比跌32%，主要因为入账速度减慢，加上收入下跌，以A股为基础的毛利率同比收窄1.5个百分点至13.5%，不过部分影响被销售及行政开支减少所抵销，现金对短债比率由去年同期的1.8倍，改善至2.1倍，净负债比率则由44%上升至54%。

此外，公司第三季合约销售同比跌23%至770亿元人民币，已出售但未入账金额4,620亿元人民币，同比跌25%，可能令毛利率持续受压，对盈利及派息造成风险。同时销售复苏缓慢，可能引致资产负债表恶化，潜在投资推迟。