中金风光公用环保24年展望：光伏板块有望迎来供需预期改善 风电整机利润率或呈现改善趋势

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，在融资节奏变化、技术迭代、政策支持背景下，光伏板块有望迎来供需预期改善，拐点渐行渐近。需求方面，预计2023/24年全球光伏需求有望实现50-60%/20-30%增长。供给方面，政策引导融资节奏调整，叠加产业链价格快速调整，或有利于行业供需提前改善。当前板块估值低于历史平均分位，接近部分传统能源水平。

▍中金主要观点如下：

光伏：在融资节奏变化、技术迭代、政策支持背景下，光伏板块有望迎来供需预期改善，拐点渐行渐近。

需求方面，预计2023/24年全球光伏需求有望实现50-60%/20-30%增长。供给方面，政策引导融资节奏调整，叠加产业链价格快速调整，或有利于行业供需提前改善。当前板块估值低于历史平均分位，接近部分传统能源水平。

风电：预计2024年国内风机吊装量有望达到70-80GW，海上风电和海外市场有望成为行业增长的重要拉动，另外压制行业中重要因素之一的风电整机利润率有望呈现改善趋势。

截至2023年9月末风电设备板块机构持仓已经回落至低位，已经较为充分反映了市场对于行业前期景气度偏弱的担忧，伴随行业交付上行，板块有望进入配置区间。

建议关注：1)景气度向上的海风产业链的海缆环节及海上塔筒风机基础环节;2)生产饱满、售价稳定，受益于成本改善的风机零部件环节;3)短期盈利承压但长期空间被低估的整机环节。

电力：展望2024年，电力体制改革有望继续聚焦电力系统稳定性与新能源主动支撑能力提升，能源安全与转型主旋律持续。

预计电力供需总体平衡，电能替代、数字化等趋势下，电力需求增速好于GDP增速。夯实电力系统稳定基础，电改推动辅助服务市场更好体现灵活调节性资源的市场价值，容量电价给予火电的保供与调节能力合理回报，帮助引导现货市场更好发现电力实时价格，促进储能及新技术落地。碳市场不断完备，帮助兑现新能源绿色收益。

顺序上，推荐：核电>火电>新能源>水电。

风险

原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。