崔东树：新能源上市公司业绩总体较强 比亚迪(002594.SZ)及理想(02015)表现较优

智通财经APP获悉，11月14日，崔东树发文称，近两年的新能源车是拉动车市销量增长的贡献者，其效益和投入表现也是剧烈分化的，部分企业的效益和现金表现是很好的。目前公布信息的新能源上市公司的业绩总体较强，尤其是比亚迪(002594.SZ)和理想(02015)的表现不错。而特斯拉(TSLA.US)表现相对平稳。丰田和长城(02333)等车企走势较好。

目前公布三季度业绩的主流车企的毛利率都相对较高，而比亚迪毛利率在18%，而长城毛利率在16%，理想也在22%，特斯拉在18%的水平，丰田在20%，总体毛利率都相对来说处于较高的状态。

但是同时也看到特斯拉毛利率从2022年年报的26%到今年中报的19%和三季报的18%，特斯拉毛利率相对于前期有明显的下降的特征。

从研发费用角度来看，新势力主力车企研发费用差异比较大，蔚来(09866)和小鹏(09868)等研发占比是比较高的，达到30%左右的水平。而理想在9%左右水平。

特斯拉的研发费用在4%左右，特斯拉的研发成本总体来看随着规模增大而被摊销是比较明显的。

从库存周转天数来看，应该说主力车企的库存周转天数总体在50天左右的水平，比亚迪在60天，而特斯拉在52天，长城、丰田等都在58天的水平。总体来看相对比较好。尤其是理想的库存周转天数只有20天的水平，是相对明显较低的。

从融资活动带来的现金流来看，大部分车企在今年的融资的现金流总体都是并不是很高，尤其主力车企融资过程中产生的相对比较少。长城表现比较不错，融资过程现金流增加了50亿的水平。

市场表现较好的比亚迪跟理想的经营活动的现金流增加极其迅速，比亚迪经营现金流增加到979亿的水平。

而投资活动的现金流也是相对较大的，包括比亚迪，长城等都投资比较大，投资活动带来的现金流的支出也是比较明显。尤其是比亚迪投资达到了近千亿的水平。