汇丰投资管理:预计美国将在明年第二季首次降息

预期美联储将在2024年第二季首次降息,而全年的降息幅度将超过市场预期。

智通财经APP获悉,汇丰投资管理表示,自美联储于2022年3月加息以来,环球流动资金大幅收紧,尽管有关政策成功压抑通胀,但却可能为经济增长带来冲击,市场预期继续“软着陆”,即通胀能在经济增长不受打击之下消退。然而,该行认为西方经济面临的衰退风险日益上升,加上亚洲部分地区的经济增长面临挑战,均显示目前应采取防守性投资策略。

该行预计通胀将在2024年持续回落,到2024年底或2025年初,美国通胀可能回落至2%。在消费及企业利润强劲的推动下,2023年经济增长保持稳健,但展望2024年,由于劳动市场转弱、消费者储蓄耗尽及企业利润未如理想,增长前景看来会较为艰难。预期美联储将在2024年第二季首次降息,而全年的降息幅度将超过市场预期。

该行指出,在2024年,亚洲相对上将成为亮点。明年亚洲区将继续是环球投资者分散投资的地方,并正酝酿多个重要经济主题。印度预料会继续是全球经济增长最快的市场之一,而日本将继续撤回非常规货币政策。

事实上,印度已从疫情中强劲复苏,跑赢其他新兴经济体,增长率在2023年领先全球,通胀亦见回落。强劲的宏观利好因素及2024年选举将使印度明年继续成为投资者的焦点。

日本方面,随着经济增长及国内通胀趋势持续、日本央行将在2024年中商讨结束复利率措施。这将使日本股票及日元等资产重新吸引国际投资者,日本亦将持续多年受惠于近岸生产带来的利好因素,半导体的新投资,以及即将展开的企业改革。

与此同时,汇丰投资管理认为投资者可在环球固定收益领域找到大好机会。西方债券市场(美国国库券、英国国债)及证券化债务具有吸引的经风险调整回报。新兴市场方面,印度及墨西哥是该行青睐的债券市场。

汇丰投资管理称,亚洲信贷市场在2024年的前景将更为有利,因为环球利率见顶,大部分亚洲经济体表现良好,中国亦有望受惠于进一步政策支持。尽管中国房地产市场继续是新闻焦点,但亚洲信贷市场的其他大部分领域均保持高质素,而且相比西方市场的溢价吸引。同时,一些本地货币债券市场(例如印度)有望受惠于正面的周期性、长期及技术因素,预计会带来强劲且关联性低的回报。

此外,该行认为,尽管亚洲区的增长主要由特殊因素及政策取向推动,但亚洲股市的增长前景较为有利,有望继续成为环球市场的相对亮点。亚洲地区的估值普遍吸引,外国投资者持仓水平依然不高,而盈利回稳或会是2024年股票回报的重要动力。

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