对央行利率观点的反对声越来越大 市场笃定欧美降息将提前到来

作者: 智通财经 玉景 2023-12-01 16:16:00
金融市场与央行之间的巨大脱节刚刚加深,随着越来越多的证据显示通胀压力正在迅速减弱,交易员加大了对美国和欧洲降息的押注。

智通财经APP注意到,金融市场与央行之间的巨大脱节刚刚加深,随着越来越多的证据显示通胀压力正在迅速减弱,交易员加大了对美国和欧洲降息的押注。

货币市场目前预计美联储和欧洲央行明年将分别降息逾100个基点,并在本周将首次降息的预期时间坚定地提前至2024年上半年。

不难看出为什么交易员们准备离开几十年来最激进的加息周期。

周四公布的数据显示,欧元区11月通胀降幅远超预期,这对欧洲央行有关物价顽固增长的说法构成挑战。

在美国,美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格指数(PCE)在10月份有所回落。

在今年的大部分时间里,各国央行成功地击退了降息的押注。

但本周的价格走势表明,任务可能会变得更加艰巨,因为投资者质疑,如果通胀持续快速放缓,加息的口号能否持续更长时间。

宏利投资管理多资产解决方案团队全球首席信息官Nate Thooft表示,"美联储是否会改变其坚定关注通胀并需要遏制通胀的鹰派言论?"

“我相信美联储将采取理性行动,在明年年底之前开始降息,但我们不能排除这样一种情况,即美联储不会降息,只是让衰退的后果发挥作用。”

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市场目前已经完全消化了美国5月份降息25个基点的预期,而本周早些时候,市场预测美国降息的可能性为65%。就在几周前,市场预期6月份才会出现首次降息。

对3月份降息的押注也大幅增加,交易员预计降息的可能性接近50%,而本周早些时候为35%。

这让政策制定者感到头疼,因为这些预期变化所推动的债券和股票上涨速度,放松了他们一直试图通过加息来收紧的融资环境。

美国公债收益率11月下跌逾50个基点,为逾10年来最大单月跌幅。

高盛美国金融状况指数上月下滑90个基点,至9月初以来最宽松水平。

美联储过去的经验表明,每放松100个基点,来年的经济增速就会提高1个百分点。

但对许多人来说,通胀的快速下降意味着央行官员可能会更接近市场思维,就像他们在2021年至2022年所做的那样,当时随着价格压力飙升,投资者对他们的“暂时性”通胀观点提出了质疑。

美联储政策制定者克里斯托弗•沃勒(Christopher Waller)本周发表评论称,他越来越有信心通胀将回到2%的目标水平,这引发了降息押注。

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11月初,英国央行首席经济学家Huw Pill表示,2024年中期可能是降息的时候了,希腊央行行长Yannis Stournaras也表达了这一观点。

LGIM利率和通胀策略主管Chris Jeffery表示,"现在三家央行的委员会成员都愿意讨论明年降息的问题。"“之前我们面临的难题是:通胀越高,利率需要保持在限制范围内时间越长。”

德意志银行等一些分析师预计,削减幅度甚至会比市场预期的更快。

TS Lombard全球宏观部门董事总经理Dario Perkins表示,"央行可能会比人们想象的更快,也可能更加艰难,通胀(趋势)基本上给了他们这样做的机会。"

交易员们现在已经完全消化了欧洲央行4月份降息25个基点的预期。此前在10月下旬,他们预计将在7月份才会进行首次降息。

周四公布的数据显示,欧元区11月份通胀率从10月份的2.9%降至2.4%,接近欧洲央行2%的目标。

Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示,近期疲弱的数据显示欧元区货币政策过于紧缩,已引发衰退。

他表示,“欧洲央行最早应该在2024年4月开始放松政策,但更危险的增长下滑可能会导致欧洲央行最早在3月降息。”

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