美银美林：维持长汽(02333)“中性”评级 目标价10.4元

智通财经APP获悉，美银美林发表报告称，长城汽车(02333)预告去年销售为1,011亿元人民币，同比升2.6%，与该行预期一致，惟去年净利同比下跌52%至仅50亿元人民币，较市场预期少4%，单计第四季其净利则同比跌36%至22亿元人民币，较市场预期少9%。该行认为去年公司盈利下跌主要源于针对销量的营销活动，为销售及毛利带来负面影响，加上广告开支较高，而开发新品牌及新型号也令研发开支增加。

长汽月初公布的2018年销售目标为116万辆，同比升8%，较美银美林预测的133万辆少13%，该行认为公司2018年销售及盈利均会复苏，但相信近期的股价已反映相关因素。该行并忧虑内地低端SUV市场竞争激烈的环境下，长汽的哈弗品牌老化将拖累销售增长。维持长汽“中性”评级，目标价10.4元。