招银国际：首予极兔速递-W(01519)“持有”评级 目标价14.2港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，首予极兔速递-W(01519)“持有”评级，如果单票价格趋于稳定，将会对极兔持更积极看法，目标价14.2港元。由于极兔速递在东南亚快递行业拥有优秀的业务扩张历史，该行相信公司将会在拉丁美洲和中东市场复制其成功经验。同时预计极兔速递将在2024年实现净利润。

招银国际主要观点如下：

东南亚最大快递运营商，在中国市场具备竞争力。

极兔速递于2015年在印度尼西亚成立，是一家全球物流服务提供商。按2022年包裹量计算，极兔是东南亚最大的快递运营商，市场份额为22.5%。中国方面,在2021年收购百世中国后，2022年极兔在中国快递市场排名第六(按包裹量计算)，市场份额为10.9%。极兔的主要合作伙伴包括Shopee、Lazada、拼多多、淘宝、天猫、Shein等电商平台以及TikTok、抖音和快手等直播平台。

电商增长仍然是东南亚快递市场的主要驱动力。

随着电商渗透率的提高和社交电商的崛起，2027年东南亚电商零售市场的交易额预计将达到3,740亿美元(2023-27年复合年增长率：18.6%)。据弗若斯特沙利文预测，2023-27年东南亚快递市场包裹量的复合年增长率将达到15.5%。

正逐步扩张至高增速的新市场。

新市场包括沙特、阿联酋、墨西哥、巴西和埃及。据弗若斯特沙利文预测，在经济快速增长、基础设施逐步完善以及电商需求不断增长的推动下，2023-27年沙特/阿联酋/墨西哥/巴西/埃及快递市场包裹量的复合年增长率分别为20.6%/21.0%/18.7%/16.1%/15.3%。该行预计新市场将成为极兔未来几年的增长动力。