国泰君安：苹果(AAPL.US)持续推进3D内容生态建设 引领空间运算时代

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，苹果2023秋季发布会上推出空间视频功能，早在2021年，苹果就推出目标捕捉功能，苹果在3D内容建设领域不断发力，有望推动Vision Pro的生态建设，引领空间运算时代。首次覆盖，给予行业“增持”评级。

▍国泰君安主要观点如下：

苹果不断加码3D内容建设，有望引领空间计算时代。

在3D内容建设方面，苹果先后分别于2021和2023年推出了目标捕捉和空间视频功能，在3D生态建设方面持续深入，伴随着Vision Pro产品的发布，有望推动3D生态不断完善。同时苹果在3D内容开发方面保持了相对开放的态度，目标捕捉生成的3D模型格式为USDZ，为目前业界常用的3D模型格式。

苹果的3D拍摄使用的视频编码方式为MV-HEVC，是HEVC的一个延伸，HEVC被认为是当前最先进的视频编码标准之一，由全球十几个组织共同开发，苹果空间视频的文件格式目前支持QuickTime和MPEG-4。苹果这种相对开放的做法不仅对于其本身的发展提供了更多的内容来源，更有助于推动整个XR行业的进步。

3D拍摄重构生产生活，应用有望多点爆发。

基于3D拍摄技术， XR 行业内容库将进一步丰富，推动 Vision Pro 生态建设，并且带来更多创新应用的场景。借助MR眼镜等终端设备，3D拍摄将在诸多领域大放异彩。

在B端，其可以帮助医生进行医学诊断、帮助患者更快康复;为工业产品设计降本增效、规范流程管控;帮助商户更好进行商品推广、流量转化。在C端，可以消弭时空的限制，提升教学和学习效率;带来更具沉浸感的娱乐互动，拉进社交距离，提供极致的文旅体验。

3D内容发展有望与Vision Pro销量形成良性循环，带动产业链公司发展。

3D内容的建设有望进一步打开Vision Pro的销量空间，而Vision Pro的销量提升反之则能够进一步推动3D内容及相关应用的推广，产业链相关公司将迎来受益。

风险提示：

MR销量不及预期;相关公司研发进度不及预期;行业竞争加剧。