花旗：下调广汽(02238)目标价至21.4元 评级“买入”

智通财经APP获悉，花旗将广汽集团(02238)2017至19年盈利预测下调3.1%至6.5%，分别降至108亿、135亿及157亿元人民币，认为是受销售成本、综合开销及行政管理费用较高，及减值亏损较高影响，但该行亦预期广汽丰田及广汽品牌汽车销量理想，将其目标价由26.55元降至21.4元，考虑近期股价下跌后风险回报吸引，重申“买入”评级。

该行将广汽传祺2018/19年销量预测上调7%及9%至66.8万辆及75.3万辆，认为变速器供应樽颈有所舒缓，预计新的传祺GA4在2018及19年分别可贡献4万及5万辆的销售，而传祺GS4销量亦可维持强劲。广汽丰田方面，该行分别上调2018及19年销量预测2%及14%，预计销量可达52.5万辆及61.8万辆。

花旗指出，公司在新能源车及互联网汽车研发开支将在未来数年增加，加上工资上涨及售后服务增加，上调其销售成本、综合开销及行政管理费用的预测，预计2017至2020年相关开支占收入的比例维持在12.2%。