专家：美国“软着陆”为投资垃圾债提供“最佳位置”

智通财经获悉，美国投资公司AllianceBernstein Holding LP固定收益联席主管Gershon Distenfeld表示，美国极有可能出现轻度衰退，这使得企业信贷，尤其是高收益债券处于“最佳位置”。Distenfeld表示:“这将降低你的票面利率，不会有很多违约，你的回报甚至可能比股市更好。”

全球债券市场有望录得有记录以来最大的两个月涨幅，因交易员对各大央行明年将降息的预期升温。股市方面，纳斯达克100指数有望创下1999年以来的最佳表现，标普500指数距离纪录高点仅几步之遥。他说：“在过去的几个月里，你已经得到了很多回报。我们认为未来还会有更多。我们认为，随着美联储政策正常化，利率将继续下降。”

垃圾债券市场中风险最高的CCC级债券今年以来的总回报率已上涨近20%，使其成为美国固定收益市场中表现最好的资产类别。Distenfeld补充说：“这样的回报率使垃圾债券在当今蓬勃发展的私人信贷领域更具竞争力，这是我们相当长一段时间以来从未见过的。溢价已经从私人信贷市场回落。我们可能还会看到私人信贷市场的损失率上升。”

摩根大通全球信贷研究主管Steve Dulake也持同样观点，他预计到2024年固定收益投资的回报率将大致达到中等个位数。

Distenfeld表示：“2024年将更像是一个息票下降年，他指的是持有证券至到期并收取利息。也许会得到一点资本增值。违约会造成一些损失，但我看不出有什么大的区别。”

Distenfeld发现，欧洲的估值比美国更有吸引力，尽管经济前景没有美国那么乐观。他表示：“提醒投资者，当你作为美国投资者在美国境外投资时，没有理由承担汇率风险，这一点始终很重要。你应该在对冲的基础上这么做。”