港股概念追踪 | 未来两年预计飙升75%!供应紧缩下 铜价2024年高位运行已成定局?(附概念股)

作者: 智通财经 汪婕 2024-01-04 07:36:15
华尔街分析师们预测,未来两年,在全球经济回暖、美元贬值、矿业供应中断,以及绿色能源转型等多方面因素推动下,铜价有望持续提升。

智通财经APP获悉,华尔街分析师们预测,未来两年,在全球经济回暖、美元贬值、矿业供应中断,以及绿色能源转型等多方面因素推动下,铜价有望持续提升。其中,惠誉解决方案旗下研究机构BMI的一份报告显示,未来两年,由于矿业供应中断,以及可再生能源的推动推动了对铜的需求增加,铜价将飙升75%以上。报告显示,绿色能源转型推动的需求上升,以及2024年下半年美元可能贬值,将推高铜价。值得一提的是,铜是制造电动汽车、电网和风力涡轮机不可或缺的一部分。相关标的:紫金矿业(02899)、中国有色矿业(01258)、江西铜业股份(00358)、五矿资源(01208)。

美银证券亚太区基本材料主管Matty Zhao表示,"对铜的正面看法更多是受宏观因素影响,"宏观因素指的是美联储可能降息和美元走软。此外,在最近阿联酋迪拜举行的COP28气候变化会议上,60多个国家支持一项到2030年将全球可再生能源产能提高两倍的计划,花旗银行表示,此举“将对铜业极为有利”。

2023年花旗发布报告预测,到2030年,更高的可再生能源目标将使铜需求增加420万吨。此外,报告还称,这可能会在2025年将铜价推高至每吨1.5万美元,远高于去年3月创下的每吨10730美元的纪录高点。花旗分析师指出,“这假定美国和欧洲经济软着陆,全球经济较早复苏。”花旗分析师同时强调,能源转型领域将继续投资。

供应方面,铜产量大减。具体来看,去年11月,第一量子矿业公司停止了全球最大铜矿之一Cobre panam的生产,此前最高法院做出了裁决,并引发了针对环境问题的全国性抗议。主要生产商英美资源集团表示,为了削减成本,将在2024年和2025年削减铜产量。供应减少会让生产者面临精矿短缺的问题。

由于采矿中断,铜价或将出现牛市。高盛称,目前预计2024年铜供应量将同比增长3%,而此前预计为增长5%。供应削减或导致铜市场正进入一个更加明显的紧缩期。预计铜价将在今年内达到每吨10000美元的价格,2025年将继续上涨。高盛在报告中表示,预测2024年精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口(之前预测缺口为15.5万吨),这意味着市场将从“接近平衡”的状态大幅收紧到“明显存在缺口”。

标普全球资深铜业分析师Wang Ruilin表示,供应减少还意味着新投产的铜冶炼厂将面临精矿短缺的问题。铜矿从地下开采出来,然后转化为铜精矿。从那里,它们被送到冶炼厂提纯成精炼铜,从而确定LME的基准价格。Wang Ruilin称,铜冶炼厂将从2024年开始出现精矿供应短缺,预计精矿市场的缺口将在2025-27年加深。

Newmont首席执行官汤姆·帕尔默(Tom Palmer)也表示:“未来十年,全球将出现巨额的铜赤字。”

此外,宏观因素也在很大程度上支撑了市场上对铜的乐观预期。美国银行证券表示,宏观来看,目前,市场寄希望于美联储在今年降息,这将使美元走弱,进而使得以美元计价的铜对外国买家来讲更有吸引力。

目前,全球已知的矿床正在面临激烈的竞争,由于铜在能源转型中的作用,必和必拓、力拓等一系列全球矿业公司已将铜列为优先事项。不久前,来自加拿大的黄金开采商巴里克黄金公司首席执行官Mark Bristow表示,巴里克计划通过在巴基斯坦开展业务来成为“大联盟铜生产商”。2023年11月,总部位于科罗拉多州的Newmont金矿公司以150亿美元左右的价格收购了澳大利亚的矿业公司Newcrest Mining,以此扩大其铜矿业务。最近,加拿大的Agnico Eagle Mines等大型金矿商也大举买入铜矿。

此外,智利和秘鲁都有着大量的绿色转型矿产储量,例如铜和锂,受更多的投资、更高的出口需求提振,这两个国家或将从这场浪潮中受益。

中信建投发布研报称,LME铜价围绕8500美元开启2024年征程,这一超预期的价格起点得益于供应端的干扰:巴拿马第一量子35万吨的Cobre铜矿关停及英美资源将产量指引下调自100万吨下调至73-79万吨,彻底扭转了市场对于2024年全球铜市场一致性过剩的预期。2024年铜市场被定调为供需平衡,与2023年相当,这意味着铜价至少能在高位运行,成长性铜矿公司依旧是优异的资产。

中金发布研究报告称,下调2024年的铜矿增量,指出此前市场一致预期于2024年出现的铜矿供给增速峰值可能已经提前出现,未来铜精矿产量增速趋于下降,叠加2024-2025年国内外规划粗炼产能扩张规模可观,该行认为这可能加速铜精矿过剩的收窄直至相对于冶炼端出现紧缺,这也可能成为推升铜价中枢上移的主要驱动力。该行上调2024年LME铜价目标价至9,200美元/吨,年均价由8,450美元/吨上调至8700美元/吨。

相关概念股:

紫金矿业(02899):紫金矿业发布2023年度主要产品产量情况,2023年度矿山产铜101万吨,同比增长11%;冶炼产铜72万吨,同比增长4%。

中国有色矿业(01258):国泰君安研报称,截至2022年底,公司铜资源量约597.68万吨,钴资源量17.95万吨,矿山铜金属产量约15万吨,公司同时具备火法及湿法冶炼产能,铜产品产量约52万吨。未来随着公司谦比希东南矿体产量提升,以及多个矿山项目稳步推进,铜矿自给率增加,降本增效下,公司盈利能力有望增强。

江西铜业股份(00358):花旗11月研报称,基于第三季业绩表现,更新该公司估值模型,并将2023至24年盈利预测上调16%/9%至61/60亿元人民币,2025年预测则调低1%至76亿元人民币,主要是考虑到铜矿山单位成本预期上升,以及冶炼业务毛利的上调。

五矿资源(01208):五矿资源公告,关于收购CUPROUS CAPITAL LTD的全部已发行股本,其附属公司Khoemacau Copper Mining (Pty) Ltd已获得博茨瓦纳矿产及能源部对Khoemacau铜矿项目许可证和探矿许可证控制权益转让的批准。矿产及能源部批准条件已于2023年12月22日获达成。

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