港股概念追踪 | 未来两年预计飙升75%！供应紧缩下 铜价2024年高位运行已成定局？(附概念股)

智通财经APP获悉，华尔街分析师们预测，未来两年，在全球经济回暖、美元贬值、矿业供应中断，以及绿色能源转型等多方面因素推动下，铜价有望持续提升。其中，惠誉解决方案旗下研究机构BMI的一份报告显示，未来两年，由于矿业供应中断，以及可再生能源的推动推动了对铜的需求增加，铜价将飙升75%以上。报告显示，绿色能源转型推动的需求上升，以及2024年下半年美元可能贬值，将推高铜价。值得一提的是，铜是制造电动汽车、电网和风力涡轮机不可或缺的一部分。相关标的：紫金矿业(02899)、中国有色矿业(01258)、江西铜业股份(00358)、五矿资源(01208)。

美银证券亚太区基本材料主管Matty Zhao表示，"对铜的正面看法更多是受宏观因素影响，"宏观因素指的是美联储可能降息和美元走软。此外，在最近阿联酋迪拜举行的COP28气候变化会议上，60多个国家支持一项到2030年将全球可再生能源产能提高两倍的计划，花旗银行表示，此举“将对铜业极为有利”。

2023年花旗发布报告预测，到2030年，更高的可再生能源目标将使铜需求增加420万吨。此外，报告还称，这可能会在2025年将铜价推高至每吨1.5万美元，远高于去年3月创下的每吨10730美元的纪录高点。花旗分析师指出，“这假定美国和欧洲经济软着陆，全球经济较早复苏。”花旗分析师同时强调，能源转型领域将继续投资。

供应方面，铜产量大减。具体来看，去年11月，第一量子矿业公司停止了全球最大铜矿之一Cobre panam的生产，此前最高法院做出了裁决，并引发了针对环境问题的全国性抗议。主要生产商英美资源集团表示，为了削减成本，将在2024年和2025年削减铜产量。供应减少会让生产者面临精矿短缺的问题。

由于采矿中断，铜价或将出现牛市。高盛称，目前预计2024年铜供应量将同比增长3%，而此前预计为增长5%。供应削减或导致铜市场正进入一个更加明显的紧缩期。预计铜价将在今年内达到每吨10000美元的价格，2025年将继续上涨。高盛在报告中表示，预测2024年精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口（之前预测缺口为15.5万吨），这意味着市场将从“接近平衡”的状态大幅收紧到“明显存在缺口”。

标普全球资深铜业分析师Wang Ruilin表示，供应减少还意味着新投产的铜冶炼厂将面临精矿短缺的问题。铜矿从地下开采出来，然后转化为铜精矿。从那里，它们被送到冶炼厂提纯成精炼铜，从而确定LME的基准价格。Wang Ruilin称，铜冶炼厂将从2024年开始出现精矿供应短缺，预计精矿市场的缺口将在2025-27年加深。

Newmont首席执行官汤姆·帕尔默（Tom Palmer）也表示：“未来十年，全球将出现巨额的铜赤字。”

此外，宏观因素也在很大程度上支撑了市场上对铜的乐观预期。美国银行证券表示，宏观来看，目前，市场寄希望于美联储在今年降息，这将使美元走弱，进而使得以美元计价的铜对外国买家来讲更有吸引力。

目前，全球已知的矿床正在面临激烈的竞争，由于铜在能源转型中的作用，必和必拓、力拓等一系列全球矿业公司已将铜列为优先事项。不久前，来自加拿大的黄金开采商巴里克黄金公司首席执行官Mark Bristow表示，巴里克计划通过在巴基斯坦开展业务来成为“大联盟铜生产商”。2023年11月，总部位于科罗拉多州的Newmont金矿公司以150亿美元左右的价格收购了澳大利亚的矿业公司Newcrest Mining，以此扩大其铜矿业务。最近，加拿大的Agnico Eagle Mines等大型金矿商也大举买入铜矿。

此外，智利和秘鲁都有着大量的绿色转型矿产储量，例如铜和锂，受更多的投资、更高的出口需求提振，这两个国家或将从这场浪潮中受益。

中信建投发布研报称，LME铜价围绕8500美元开启2024年征程，这一超预期的价格起点得益于供应端的干扰：巴拿马第一量子35万吨的Cobre铜矿关停及英美资源将产量指引下调自100万吨下调至73-79万吨，彻底扭转了市场对于2024年全球铜市场一致性过剩的预期。2024年铜市场被定调为供需平衡，与2023年相当，这意味着铜价至少能在高位运行，成长性铜矿公司依旧是优异的资产。

中金发布研究报告称，下调2024年的铜矿增量，指出此前市场一致预期于2024年出现的铜矿供给增速峰值可能已经提前出现，未来铜精矿产量增速趋于下降，叠加2024-2025年国内外规划粗炼产能扩张规模可观，该行认为这可能加速铜精矿过剩的收窄直至相对于冶炼端出现紧缺，这也可能成为推升铜价中枢上移的主要驱动力。该行上调2024年LME铜价目标价至9,200美元/吨，年均价由8,450美元/吨上调至8700美元/吨。

相关概念股：

紫金矿业(02899)：紫金矿业发布2023年度主要产品产量情况，2023年度矿山产铜101万吨，同比增长11%；冶炼产铜72万吨，同比增长4%。

中国有色矿业(01258)：国泰君安研报称，截至2022年底，公司铜资源量约597.68万吨，钴资源量17.95万吨，矿山铜金属产量约15万吨，公司同时具备火法及湿法冶炼产能，铜产品产量约52万吨。未来随着公司谦比希东南矿体产量提升，以及多个矿山项目稳步推进，铜矿自给率增加，降本增效下，公司盈利能力有望增强。

江西铜业股份(00358)：花旗11月研报称，基于第三季业绩表现，更新该公司估值模型，并将2023至24年盈利预测上调16%/9%至61/60亿元人民币，2025年预测则调低1%至76亿元人民币，主要是考虑到铜矿山单位成本预期上升，以及冶炼业务毛利的上调。

五矿资源(01208)：五矿资源公告，关于收购CUPROUS CAPITAL LTD的全部已发行股本，其附属公司Khoemacau Copper Mining (Pty) Ltd已获得博茨瓦纳矿产及能源部对Khoemacau铜矿项目许可证和探矿许可证控制权益转让的批准。矿产及能源部批准条件已于2023年12月22日获达成。