国信证券:维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级 目标价95-103港元

国信证券预计阿里巴巴-SW(09988)经调整EBITA利润率20%,同比下降0.7pct。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级,目标价95-103港元。阿里改组后持续投入核心业务,非核心业务降本增效。该行小幅调整公司FY2024-FY2026收入预测至9415/10348/11396亿元,调整幅度为-1.7%/-3.3%/-4.7%,主要为了反映淘天CMR及自营业务收入增速平淡;公司持续开展回购回馈股东,12月季度回购29亿美元,2023年全年回购95亿美元,目前仍有117亿美元回购额度(有效期至2025年3月),占总市值比例为6%。

报告中称,阿里巴巴即将发布2024财年三季度财报。该行1)料3QFY24收入同比+4%,经调整EBITA利润率20%:收入看,该行预计3QFY24整体收入增速小幅放缓,主要由于国内自营业务高基数以及淘天CMR增速趋缓,预计淘天/国际数字商业/本地生活/菜鸟/云智能收入增速分别为-1%/42%/15%/24%/3%。利润看,料3QFY24经调整EBITA利润率20%,同比下降0.7pct,Non-GAAP归母净利率19%,同比下降1.1pct。该行预计集团经调整EBITA利润率20%,同比下降0.7pct,主要原因是国际数字商业加大投入,亏损率同比提升,以及线下零售业务不及预期。

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