普徕仕：日元疲弱全球经济强韧 日股仍具增长动力

智通财经APP获悉，普徕仕新兴市场和日本股票投资组合专家Daniel Hurley就日本股市前景发表观点。其表示，日本股市在2024年开局强劲，东证指数上涨超过5%。然而，在去年12月，相对其他股市的大幅上涨，日本市场却表现平淡。日元疲弱是推动日本股市在去年2月至11月期间表现强劲的原因之一。但由于美国通胀放缓，市场预期美联储或会开始降息，令日元在去年12月走强，对东证指数中占比较大的出口企业造成不利影响。但在2024年，日元再次贬值约3%，股市因而上涨。

Daniel Hurley指出，日本东证指数的成分股有约50%的营收来自日本以外地区。过去两年日元贬值约50%，令这些出口企业更具竞争力，加上全球经济保持强韧，意味着全球出口商并无受到需求疲弱的环境影响。美国的高息环境和日本保持低利率是导致日元疲弱的首要原因，但亦反映日本的货币政策维持鸽派。

在2023年推动市场上涨的因素，包括日元疲弱、全球经济保持强韧和企业管治改革等，于今年将继续存在。东京证券交易所最新的改革计划有望进一步提升投资意欲，为投资者创造更多回报机会。东证指数今年或难以维持2023年的强势，但仍有望进一步攀升；而日元可能会走强，对股市构成一定阻力，但日本企业估值仍然合理，长期平均市盈率保持在14倍的水平。另外，在2023年受瞩目的企业管治改革，将持续多年推行。

在上述三个因素(日元疲弱、全球经济保持强韧和企业管治改革)带动下，2023年日股吸引外国投资者入市。然而，NISA(日本个人储蓄帐户)的新规定，即永久税务豁免，取消持有期限的限制，以及进一步提高投资上限，有望提升日本国内投资者的投资意欲。新措施料将有助提升日本国内投资者对股票的风险承担水平，预计长远将有利股市发展。