欧洲央行删除通胀相关措辞 市场又沸腾了：4月超80%几率开启降息周期

智通财经APP获悉，周四，交易员加大了对欧洲央行降息的押注，预计将从4月起开始降息，原因是他们认为政策制定者对通胀前景越来越放心。

在欧洲央行将关键利率维持在创纪录的4%后，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上两次重申，现在讨论降息“为时过早”。

但从欧洲央行就通胀和工资问题发表的评论来看，外界认为该央行对通胀的担忧似乎不如以往。有人指出，例如，欧洲央行删除了“国内价格压力仍然很高，主要是由于单位劳动力成本的强劲增长”的措辞。

分析人士表示，市场将此视为一个迹象，表明将工资增长视为通胀最大风险的欧洲央行越来越相信这一增长正在放缓。

由于交易员加倍押注降息，对利率敏感的两年期债券收益率大幅下跌。交易员目前预计，4月首次降息25个基点的可能性超过80%，高于利率决议前的60%左右。

交易员预计今年将下调140个基点，高于利率决议前的约130个基点。

丹斯克银行首席分析师Piet Christiansen表示：“对市场而言，关键的是4月是一次存在变数的会议。”

Christiansen指出，债券的上涨反映出欧洲央行对市场利率押注缺乏反击。

尽管降息预期支持了债市，但有投资者警告称，债券收益率几乎没有进一步下跌的空间，去年年底收益率已经大幅下跌。

Lombard Odier Investment Management宏观和多资产投资组合经理Florian Ielpo表示：“我们认为目前收益率的跌幅已经够大了。”

Ielpo表示，他的公司正在减持债券和增持股票，他表示，利率下调对企业利润的支撑尚未反映在股价中。

不过，拉加德也重申道，欧洲央行将继续依赖数据，并表示她坚持上周关于夏季降息的言论。

她此前还表示，预计在“春季末”前将有足够的薪资数据，首席经济学家Philip Lane预计这些数据将在4月公布，这意味着，6月之前放松政策的可能性将被排除。

荷兰银行和丹斯克银行仍维持欧洲央行将在6月降息的预期。

欧元区1月通胀数据将于下周四公布，这可能为今年物价压力的演变奠定基调。

政策失误风险

另外，有投资者警告称，等待太长时间才降息可能会导致政策失误，即欧洲央行对正在走弱的经济维持过于紧缩的政策。

在德国这个欧洲最大经济体努力摆脱衰退之际，该国企业信心在1月份意外恶化，连续第二个月下滑。

欧洲央行对通胀的预测长期以来一直高于市场。欧洲央行预计今年通胀率为2.7%，而接受一项调查的分析师预期为2.4%。

同样，欧洲央行对欧元区经济增长的预期也比市场乐观，预计今年的经济增长率将达到0.8%，分析师的预期仅为0.5%。

Amundi Investment Institute全球固定收益策略主管Valentine Ainouz表示：“6月才降息意味着欧洲央行要冒为时已晚的风险，因为当你看到欧元区经济增长已经放缓时，通胀确实大幅下降，因此从薪资的角度来看，欧洲央行正冒着落后于收益率曲线预期的风险。”

一些大行表示，欧洲央行可能不得不以更大幅度(例如50个基点)降息。

花旗在本周早些时候的一份报告中表示，利率下调得越晚，就可能不得不进一步降息以弥补过度紧缩。该行估计有可能降息50个基点，到2025年利率可能降至1.5%。

Amundi的Ainouz表示：“欧元区的反通胀速度看起来比美国快得多……欧洲央行冒着降息太迟的风险，而市场并未完全反映出这一点。”