财报前瞻 | 连遭挫折后 苹果(AAPL.US)Q1业绩会带来新惊喜吗?

苹果将于美东时间2月1日美股盘后(北京时间2月2日早间)公布第一财季业绩。

智通财经APP获悉,苹果(AAPL.US)将于美东时间2月1日美股盘后(北京时间2月2日早间)公布第一财季业绩。市场预计,苹果Q1营收为1179.5亿美元,上年同期为1171.5亿美元,每股收益为2.11美元,上年同期为1.88美元。

以2023年全年股价表现来看,苹果取得了不错的成绩,全年涨幅接近50%。但事实上,该股过去六个月的表现并不出色。由于iPhone 15销量不及预期、Apple Watch因专利问题在美国被禁售等挑战,在此期间,该股走势持平,同期标普500指数则上涨了7%以上。

展望新的一年,苹果仍旧面临众多挑战,但依然不乏有分析师看好苹果的增长前景,看好的理由包括该公司即将推出的MR头显Vision Pro,以及人工智能为其带来的增长。

业绩回顾

上一季度,苹果营收和利润均超出市场预期,但销售额同比继续下滑,这是该公司自2001年以来首次连续四个季度销售同比下滑。

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按业务划分,服务部门营收创下223.1亿美元的历史记录,同比增长16%。

iPhone上一季度营收达到438.1亿美元,创历史新高。并且,iPhone是苹果在第四季度唯一实现增长的硬件产品线,Mac和iPad业务则出现同比下滑。值得一提的是,苹果在9月22日开始发售新推出的iPhone 15系列手机,对iPhone在第四财季销售额的影响尚不明显。

包括AirPods和Apple Watch在内的可穿戴设备部分同比下降了3%以上。

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中国市场竞争

市场调查机构IDC和Canalys分别发布的最新报告称,2023年苹果成为智能手机全球销量第一,这也是苹果首次超过三星登顶智能手机年度销量冠军。

基于iPhone的优异表现,有分析师预测苹果营收将创下历史新高。根据摩根士丹利分析师的预期,苹果第一财季的营收将达到约1190亿美元,这是由于新iPhone系列的大量上市,尤其是iPhone 15系列,预计这将为苹果带来可观的营收。

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但令投资者担忧的是,去年第四季度苹果在中国市场的智能手机出货量同比下降2.1%。其中一个主要原因是苹果在中国市场面临的竞争,包括强势回归的华为。

摩根大通分析师Samik Chatterjee表示,华为推出的旗舰产品Mate 60 Pro令苹果在中国市场的竞争不断加剧,这将令苹果更难在该市场继续实现市场占有率的提高。同样地,花旗分析师Atif Malik也认为,Mate 60 Pro对苹果产生了负面影响。

最近,苹果甚至多年来首次在中国对其最新款iPhone手机提供高达500元(70美元)的折扣,这一罕见降价或加深人们对其主要设备需求下降的担忧。

不过,市场普遍预计,服务部门营收有望在第一财季和2024年继续实现两位数的高收入增长,帮助抵消iPhone的负面影响。摩根士丹利表示,服务业务表现优异,第一财季有望健康增长。

其他挑战

苹果不仅在智能手机领域面临挑战,其他产品也受到了不同程度的阻力。

由于与医疗设备公司麦斯莫(MASI.US)之间的知识产权纠纷,去年10月,国际贸易委员会裁定苹果的血氧传感器侵犯了麦斯莫的知识产权。这一禁令阻止苹果进口相关设备——包括Apple Watch Series 9和Ultra 2。去年12月,苹果选择从其在线和零售店短暂下架受影响的手表。

有分析师对此预计,如果争议未能得到解决,这可能会对苹果2024财年每股收益造成2-3%的影响。

另外,为了迎合欧盟的数字市场法案,苹果允许在欧盟地区的用户可以从App Store以外的应用市场下载软件,这是该公司自2008年上线App Store以来作出的首次让步。同时,对于继续使用App Store的开发者,“苹果税”也从过去的30%削减到17%,几乎腰斩。但在降费的同时,苹果引入了两项额外的费用。一是对使用苹果内购系统的应用征收3%的支付处理费,二是对安装数超过100万次的软件,每个App应用征收0.50欧元的安装费,无论是通过苹果商店还是第三方安装,这个费用都适用。

虽然苹果强调新规仅限于欧洲市场,但全球各地的监管机构可能会跟随欧盟的步伐,强制要求采用类似的方案。例如,美国已经计划对苹果的App Store进行反垄断调查。

不过,摩根大通近日发表评论,认为苹果在欧洲推行的收费结构,不会直接影响App Store整体收入,且影响程度并不大。摩根大通表示,在欧洲推行的新规对苹果营收影响并不大,欧洲只占App Store收入的6%左右,而且每“首次安装”加收0.5欧元的费用可以抵消佣金比例减少。

额外驱动力

在第四季度财报电话会议上,首席财务官Luca Maestri曾表示,苹果预计第一财季营收将与去年类似。

谨慎的指引让投资者的关注焦点转向了更长远的前景。摩根士丹利表示,即将来临的财报将有助于投资人降低未来12个月的预期,使他们将注意力转向2025年出现的基本面拐点。

在这一背景下,即将上市的Vision Pro和有关未来人工智能的言论都可能会成为投资者的新关注焦点。

此前,Vision Pro在预售开启即被疯抢。根据苹果美国官网,在预订开售5分钟内,Vision Pro的预订服务器就被挤爆,很多人的订单都无法处理。由于初期备货不足,开订18分钟后库存就已售罄。

知名苹果分析师郭明錤表示,Vision Pro首周预购符合预期,但存在一个关键隐忧。他表示,早期迹象可能意味着,市场对Vision Pro的需求正在减弱。预订开放后48小时内,那些延长的发货时间并未发生变化,这引发了一个重大担忧:即在核心粉丝和重度用户下单后,需求可能会迅速减弱。

然而,从长远来看,摩根士丹利继续持乐观态度,认为Vision Pro对苹果来说将是一个更长远的成功。该行预计“到第三年,苹果的AR/VR头显营收将达到80亿美元,这将使这一业务的产品的营收仅次于AirPods,但高于Apple Watch”。

美银也表示看好。该行分析师表示:“随着空间计算技术的发展,提供差异化的用例增多,从而推动服务升级,Vision Pro(的销量)可能会随着时间的推移超过iPad。”

另外,据相关消息称,苹果将在今年6月的WWDC中推出带有重磅AI功能的iOS 18。报道称,有知情人士在iOS 17.4首个测试版中发现,苹果已经开始测试其AI功能,例如新版Siri语音助手,至少代码显示苹果正在进行相关测试,然后在内部将其结果与ChatGPT结果进行对比。

美银认为,随着iPhone未来整合入全新人工智能技术,预计将推动仍在使用旧手机的iPhone用户强劲的升级周期。

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