交银国际：重申百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至15.2港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，重申百威亚太(01876)“买入”评级，鉴于韩国市场竞争激烈，而中国市场虽然高端化比预期具有韧性，但消费环境仍存不确定性，下调2023至2025年的销量和利润率预期，并下调每股盈测，目标价由20.7港元下调至15.2港元。

该行预计，公司2023年销售额和正常化净利润分别同比增长6.2%和18.2%，至分别68.8亿美元和9.85亿美元，意味着2023年第四季销售额同比增长13%，正常化净利润1.26亿美元。由于在中国市场的高端化和韩国市场的提价战略，以及原材料成本的持续下降，均价增长强劲，预计百威亚太第4季的毛利率和EBITDA利润率将分别上升5.3个和11个百分点，达到51.1%和28.2%。