交银国际:重申百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至15.2港元

交银国际预计百威亚太第4季的毛利率和EBITDA利润率将分别上升5.3个和11个百分点,达到51.1%和28.2%。

智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告称,重申百威亚太(01876)“买入”评级,鉴于韩国市场竞争激烈,而中国市场虽然高端化比预期具有韧性,但消费环境仍存不确定性,下调2023至2025年的销量和利润率预期,并下调每股盈测,目标价由20.7港元下调至15.2港元。

该行预计,公司2023年销售额和正常化净利润分别同比增长6.2%和18.2%,至分别68.8亿美元和9.85亿美元,意味着2023年第四季销售额同比增长13%,正常化净利润1.26亿美元。由于在中国市场的高端化和韩国市场的提价战略,以及原材料成本的持续下降,均价增长强劲,预计百威亚太第4季的毛利率和EBITDA利润率将分别上升5.3个和11个百分点,达到51.1%和28.2%。

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