施罗德投资：美国大选前的投资部署策略

智通财经APP获悉，2月7日，施罗德投资发文称，2024年底，美国将举行总统选举，今年很可能再次由拜登和特朗普角逐总统宝座，同时两党会争夺参议院的控制权，众议院的议席亦将会进行改选。因此，在11月的美国总统和国会选举前，金融市场的波动性很可能会持续上升。值得留意的是，目前美国大选正处于一个势均力敌的情况，没有任何一方取得压倒性优势，从历史角度来看，这对金融市场具有利好作用。

若美国总统与国会最终呈现一个分裂局面，那么总统在推出政策时为了获得国会支持，双方将会进行谈判，出现极端政策的机率亦会因而大幅降低，政策会趋稳定。这对于金融市场而言，可以降低极端政策出现所带来的不确定性。

虽然美国总统选举的结果难以预料，但从基本面来看，2024年金融市场仍有颇多的投资机遇值得留意。就美股而言，标普500指数目前已相当接近历史高位，今年能否进一步向上，需要视乎两项因素：第一是美联储减息的次数和幅度能否释放出更多流动性来支持大市，第二是美国经济最终能否实现软着陆。

在债券方面，近年来环球通胀及利率持续高企，过去行之有效的投资方法在接下来可能不合时宜。从多元的资产配置角度来看，投资者可根据美联储可能在2024年减息的预期，逐步适当调高债券投资的比例。倘若通胀见顶，减息很可能会成为趋势，从风险资产回报的角度来看，债券吸引力会大于股票，并为投资者带来较理想的回报及稳健的收益来源。施罗德投资认为美国国债、投资级别企业债券、以及环球可换股债券和证券化信贷等类资产类别是不错的选择。

目前，施罗德投资对美国和亚洲投资级别债券持正面看法，由于美国和亚洲的企业盈利状况及基本面稳健，而且美联储的货币政策可能转向，美国和亚洲投资级别债券能够为投资者提供平均5%-6%的收益率。再者，利率有可能在今年回落，亦会有利债券价格表现。随着宏观经济出现变化，美国利率已开始有回落迹象，美元强势有机会随着减息而逐步减弱，新兴市场表现有望好转。除了受惠于美国利率可能下降，新兴市场通胀一直维持温和，甚至有减息空间，将会进一步利好当地的债券市场。

在未来十年的主要增长动力方面，施罗德投资认为回顾2023年，美股升势主要来自于科技“七巨头”。鉴于科技股的估值愈来高，不排除投资者获利，从而导致科技股估值出现修正的情况，因此施罗德投资短期对美国科技股的看法转向中性。但从中长期上看，若人工智能仍是科技业的发展趋势，将会利于美国科技股，上升势头亦将会更持久。

此外，一些市场趋势将会成为未来十年的主要增长动力。营业利润率高、自由现金流充裕的环球高增长企业(尤其是美国科技公司)可带来资本增值机会。业务稳定且估值吸引的优质派息企业及受惠于通胀回落的板块亦有望看好。

施罗德投资表示，投资者除了要留意11月美国大选前金融市场情况，同时亦要关注地缘政治风险带来的重大不确定性。投资者最好坚守分散投资的准则，并在股票及债券外，考虑灵活运用黄金等大宗商品和另类资产类别来分散风险。