美联储发言及就业数据改变降息预期 美债市场再现不确定性

智通财经APP获悉，在美联储可能降息的时机重新受到关注之后，固定收益市场正在产生波动，这对于那些押注2023年底推动债券走高的爆炸性反弹今年将继续的投资者来说，风险正在增加。

据了解，去年年底，投资者因预期美联储将在今年第一季度尽早降息而涌入国债市场，推动政府债券价格从16年低点大幅回升。

然而，在美国爆炸性就业数字公布以及美联储发出谨慎信息后，许多人正在重新调整这些押注。其中，美联储上周表示，强劲的经济可能会在利率过早降低的情况下激发通胀反弹。受此影响，作为基准的美国10年期国债收益率(与价格走势相反)近日已飙升，目前比12月的低点高出20个基点。

尽管投资者仍预计美联储今年将进行多次降息，但他们现在不太确定美联储将何时开始降息以及利率将下降多少，同时，对于政府发行债券预期激增的担忧也削弱了多头的热情。

值得一提的是，根据CME Group的数据，截至周二晚些时候，根据美联储政策利率的期货显示，投资者给予美联储3月份降息的可能性约为20%，而一个月前为64%。

美联储主席鲍威尔在上周货币政策会议结束时驳斥了3月降息的预期，表示官员们需要更多信心，认为通胀正向其2%的目标靠近。此外，他还在上周日重申了他的观点。

与此同时，5月份首次降息的可能性已从一个月前的37%增加到55%。投资者目前预计2024年的总降息幅度为122个基点，而1月中旬约为150个基点。

专业人士观点

PGIM固定收益的首席投资策略师兼全球债券负责人罗伯特·蒂普表示：“就业数字和美联储新闻发布会的结合真的导致了潜在结果的分裂。”该机构管理着7940亿美元资产。他认为，今年美国10年期收益率可能接近去年约5%的高点，目前水平约为4.1%。

同时，世界第二大基金管理公司先锋集团的美国国债和通胀保值债券负责人约翰·马兹亚伊尔表示，上周美联储政策会议之前，他预计如果美国10年期国债收益率达到4.25%，将“买入低点”。

他称：“现在可能我们会在4.25%开始逐步进入市场，因为我们可能会上涨到4.5%，预计出现......更长时间的高利率情景。”

对于其他人来说，国债的回撤证实了去年的大涨行情被过度夸大。

其中，纽约对冲基金Tolou Capital Management的首席执行官斯宾塞·哈基米安最近几周一直在减少长期国债的敞口，并增加了短期国债的敞口。他预计利率将比市场预期更长时间保持高位，因此投资短期债券比长期债券风险更小，因为长期债券在利率上升时其价值下降的风险更大。

哈基米安表示：“我们更多地暴露在收益率曲线的前端，因为我们认为那里的利率风险要小得多。”

此外，今年预计的近2万亿美元新的美国政府债券发行也让投资者保持警惕，因为许多人认为，为吸引买家，收益率将不得不上升。去年10月，美国财政问题加剧了国债抛售，而评级机构惠誉和穆迪去年警告称，更高的利率对州政府财政的负担。

洛米斯·塞尔斯公司的投资组合经理马特·伊根预计美国10年期国债收益率将达到4.5%，部分原因是预计的大规模政府发行。

尽管如此，收益率上升目前对股市影响不大，与去年9月和10月国债收益率飙升引发的股市抛售形成鲜明对比。标普500指数今年上涨了超过4%，接近历史高点。

同时，只要通胀继续呈现降温趋势，许多人仍然相信，利率的走向是下降的。美联储官员去年12月预计今年将降息三次，每次25个基点，鲍威尔最近表示，这些预测仍然可能符合政策制定者的观点。

Glenmede的首席投资策略师杰森·普赖德表示，强劲的经济数据改变了美联储的时机，但并没有改变其方向。

他表示：“这并不意味着他们不能降息，只是意味着他们的步伐稍微慢一些。”