工银亚洲：预期日本央行3月或4月结束负利率政策 日元已见转折点

智通财经APP获悉，日本经济避过技术性衰退，市场预期日本央行会于3月或4月结束负利率政策，并自2007年以来首次加息。工银亚洲金融市场部高级经济师程嘉伟认为，随日本央行货币政策出现转向，日元已见转折点，并将迈进新时代，预期日元兑每美元年底前见138.2，意味每百日元兑港元约5.64，较现价潜在升幅6%。

日本央行有望加息，日元兑每美元上周升逾2%。程嘉伟表示，日本通胀持续高于日本央行目标，预期今年CPI同比增2.4%，意味日本央行已到调整货币政策的契机，而结束负利率政策对日元的影响，较取消收益率曲线控制(YCC)政策更大。

程嘉伟认为，日本央行为了充分调整市场预期，估计4月加息的可能性较大，加幅为10点子，并会于今年内取消收益率曲线控制政策，意味日本正式结束负利率，进入货币政策正常化阶段。

他还表示，无论从日本国债收益率或日元走势来看，目前市场仍未完全反映日本加息的预期。日本国债收益上限为1%，目前仅约0.7%，距离上限仍有较大空间，同时去年市场憧憬日本改变货币政策时，日元有较明显升幅，但目前日元与十年低位相距不远，反映此刻日央行在市场管理预期上，仍未完美。

他指出，即使日本政府不宣布已摆脱通缩，当地经济数据已印证了日本通胀再现的事实，但假若政府公开表明通缩期已过，短线必定推高日元。

程嘉伟提到，当日本货币政策进入一个新周期，日元便会出现180度转向，预期日本央行加息前，日元兑每美元会在145至151之间，日元在现水平大幅贬值的空间有限，故对有意到日本旅游的香港旅客来说，目前或许是吸纳平日元的最后时机。

由于日本奉行负利率政策，日元一直是套息交易货币首选。截至去年底，日元计价的外汇交易规模占全球约17%，仅次于美元及欧元，故只要日本央行一宣布加息，日元出现大单边升值的机会便大增，这恐引起全球货币交易以致资本市场大幅波动。