押注瑞士央行周四意外降息 巴克莱等投行做空瑞郎

智通财经APP获悉，瑞士央行将于3月21日(周四)公布今年的首次利率决议，目前市场普遍预期该行将政策利率维持在1.75%不变。但巴克莱银行、花旗和瑞士宝盛集团等几家银行预计，瑞士央行周四将意外降息，以保护瑞士经济不受瑞郎潜在走强的影响。

如果瑞士央行本周四降息，将比市场预期的时间提前3个月，这也将是本轮周期中十国集团(G10)央行首次采取此类举措。据了解，瑞士在利率政策方面走在前面，不到两年前，瑞士的政策制定者开始先于欧洲央行加息。

摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief本周早些时候表示:“如果我本周要尝试做空一种货币，那将是瑞郎。”他表示，瑞士央行“总是喜欢抛出曲线球”。

押注提前降息背后的逻辑在于瑞士央行每季度仅召开一次政策会议。其他更频繁召开会议的央行有足够的时间提前降息，这可能使瑞士的借贷成本相对较高，从而给瑞郎带来升值压力。

尽管瑞郎兑欧元今年下跌了约4%，但仍比2022年6月的水平高出7%，当时瑞士央行刚刚开始加息并支撑瑞郎，以保护瑞士免受输入性通胀的影响。

瑞银集团经济学家Maxime Botteron预计瑞士央行将在6月份将首次降息，但他强调，瑞士2月份消费者价格涨幅已放缓至1.2%，而瑞士央行预计第一季度的平均涨幅为1.8%。

“本周降息的可能性并非为零，” Botteron表示。“价格压力已明显缓解。”

从掉期市场的走势来看，瑞士央行周四降息的可能性为37%，较本周早些时候略有上升。摩根大通私人银行的Zief表示，利率变动将使瑞郎兑美元和欧元分别跌至0.90和0.97，这是去年11月的水平。

一系列市场指标表明，瑞郎面临的压力越来越大。

美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新头寸数据显示，包括对冲基金在内的杠杆基金上周将押注瑞郎走软的头寸增至一年来最高水平。欧元/瑞郎一周隐含波动率攀升至逾两个月高位，暗示交易员正在对冲可能出现的价格波动。

杠杆基金押注瑞郎走软

由于投资者押注日本利率将走高，瑞郎兑日元今年仍是最受欢迎的做空交易。

按兵不动仍是市场共识

尽管如此，多数经济学家预计瑞士央行将不会降息。在接受Bloomberg调查的23位经济学家中，只有5位预计会降息。

瑞银集团的Botteron指出，瑞士的经济增长是有弹性的。尽管他预测今年的经济表现会比平均水平差，但货币走强并没有损害外国对该国出口产品的需求。

他表示:“降息并不能刺激国外需求。”

以Themistoklis Fiotakis为首的巴克莱货币策略师并没有被吓倒。他们做多英镑兑瑞郎，为本周“极有可能降息”做好准备。

瑞士LGT Bank外汇研究主管Sebastian Petric也预计瑞士央行将降息，他认为如果瑞士央行再次先于欧洲央行采取行动，欧元兑瑞郎可能会走高。

道富银行的托管资金流动数据显示，尽管瑞郎今年出现跌势，但支持瑞郎的一个关键来源是那些押注瑞郎将升值的真金白银投资者。

道富环球市场宏观策略主管Michael Metcalfe表示，本周的降息可能引发这些头寸的逆转，这可能加剧未来几个月瑞郎的抛售。

他表示：“鉴于瑞郎被高估的程度，瑞士央行尽早采取行动是有充分理由的。”