零跑汽车(09863)2023年业绩会：24年销量目标为25-30万辆 且有三款新车上市

智通财经APP获悉，近日，零跑汽车(09863)召开2023年度业绩会，零跑汽车介绍，23年在零跑历史上是一个里程碑式的年份，公司在所有的财务指标上都在全面提升。公司23年交付14.4万辆，排名新势力前三。营业收入达到了168亿，增长35%，这个增长幅度高于多数的新势力车企。23年全年毛利率为0.5%，如果要是去跟新势力友商同口径对比的话，就是需要把经销商渠道的返利加回去，调整后公司的毛利达到11.6%。所以从整体的汽车销售的经营上，除了一些个别的企业外，零跑已经开始优于其他的新势力车企。

零跑汽车表示，公司的技术降本是从22年9月开始，每六个月一个周期，到24年的3月底就已经完成了三轮周期，马上接下来会进行第四轮的降本周期。在降本上公司取得了非常优异的成绩。举一个例子，去年公司技术降本就是以公司的自研为基础的方案优化，降本比例就大概接近了40%。以车型来看，公司C01、T03和C11整体来看，三期降本下来，在没有减低配置、减低功能的基础上，基本把每个车型的成本都砍掉超过1/3。

对于今年销量目标展望，零跑汽车称，24年还是比较乐观的，希望去达成25-30万辆年度销量的目标，主要是考虑国内市场，因为海外市场是公司要到第三季度末才开始真正的交付，所以公司没有把海外包括在里面。一线城市肯定是主体，取代一线城市的燃油车，比如北京要聚焦郊县地区，同时零跑的产品主要聚焦在15万价格区间，肯定要去下沉市场。

新车方面，C10上市整体还是取得了非常好的成果。3月份会有4000以上的交付，因为是逐步爬产过程。公司很多老用户都是期待六座车的发布，公司也希望C16能够在在6月份交付。年末的话公司还会推出一款5座的A级SUV，所以24年公司是三款新车。25年的话至少有四款到五款新车。

Q&A

Q：10-20万市场竞争格局的发展趋势？

A：10-20万无论是在原来燃油车时代还是电动车时代都是竞争最激烈的价格带，我们利用自己的这种技术创新的优势、全域自研的优势，自研占成本60%-70%，希望能够在同样的价格上能够给用户更多的配置，发挥成本优势。

每一个降本周期我们希望有10000甚至15,000块钱的降本（需要除掉电芯价格波动，我们认为电芯只是一个周期性的生产资料，会随着材料的波动不断的在变化），所以在零跑的策略上希望通过自己的技术的能力、全域自研的能力、核心零部件制造的能力去参与竞争。

我们在整个市场策略上三部分组成，1）是我们国内的市场，充分的在市场上进行竞争，用产品的优势不断地去巩固、优化，去提升市场端的能力、销售端的能力、经销商的能力以及服务的能力，站稳国内的市场。2）在海外市场，有更多的适合海外的车型的投放，因为国外市场的需求跟国内还是有非常大的区别。它是更多的小型化的车辆，在智能化方面比国内落后，还没有需求。所以我们在海外重点布局符合海外市场的产品，利用stellantis全球1万多个经销商的服务网点、零部件的配送体系，快速打开海外的市场。3）作为tier1的角色，给主机厂提供核心的零部件，包括电驱动、电子电气架构。因为我们的合作伙伴本身每年有六七百万辆车销售的主体，当然也包括其他的一些车企。

Q：资金使用方面有什么安排？

A：资金方面，23年经营性产生了10多个亿的正的现金流。如果我们24年零跑的销量能够达到我们预期的话，每月的净销量比23年要增加1万辆。我们可以产生50亿到60亿的现金。如果说我们按照这个规划，能够控制在我们的亏损在40亿以内的话，那在24年照样可以产生10+个亿的正的现金流。所以在资金这一块零跑还是有非常强的保障。我们将投入在市场费用、智能驾驶以及新车型研发上。在智能驾驶方面，我们也准备多投入200个人员，达到500个人左右，以及算力的租用费用的增加。但整体来说我们还是比较有信心可以产生正的一个现金流。

Q：T03、C10出海进程？

A：我们在二季度可以完成T03、C10两款车型的欧盟的认证。同时我们的所有的经销商的招聘以及网点的建设也是按照我们完成欧盟认证的时间点去规划。真正实现销售收入是在第三、第四季度。海外的经营是跟国内一样，采用经销商的模式。

C10这样的车在欧洲已经是最大型的车了。所以我们也已经同步在开发适合海外的一些车型，明年就会有A12、A03两款车型投放市场，我们希望在两到三年的时间内，把所有适合海外销量比较大的车型摆齐。C10是作为我们在海外的旗舰的车型，相当于作为品牌最高端的车型。T03是作为我们的走量的一个车型。

至于海外工厂这一块不便于现在去公布，更多的是成本最优。未来可能会采取合作的方式，加快速度，提升效率，现阶段就是评估什么样的方式能够管控好成本。

Q：华为车机或者在鸿蒙应用方面合作是出于什么角度？

A：上一次跟华为签的战略合作，并不是在车机端，更多是在手机APP端，因为未来我们考虑华为的鸿蒙可能也会是国内很多手机的一种配置，所以我们也提早跟华为一起合作介入，方便未来在基于鸿蒙操作系统的手机上面来配置零跑APP。

Q：今年销量目标展望，以及下沉市场、一线城市、国内外销量预期？

A：24年我们还是比较乐观的，希望去达成25-30万辆年度销量的目标，主要是考虑国内市场，因为海外市场是我们要到第三季度末才开始真正的交付，所以我们没有把海外包括在里面。一线城市肯定是主体，取代一线城市的燃油车，比如北京要聚焦郊县地区，同时零跑的产品主要聚焦在15万价格区间，肯定要去下沉市场。

Q：24年毛利率展望？

A：实际上我们四季度的毛利率已经接近6.7%，但由于我们85%采用的经销商模式，所以按照全直营的转换的话，会达到就是12、13%的水平。24年需要向客户让利，毛利率大概是5%-10%。

Q：Tier1后续节奏及毛利率展望？

A：公司核心零部件有非常强适应性、适用性和经济性。23年我们电池部门卖了很多的pack，有一个多亿收入，电驱项目也取得了2个定点。汽车行业定点到交付基本上都有一年半到两年的周期，我相信24年我们会获得更多的定点，真正产生效益还要到25、26年才能体现出来。但对零部件板块我们寄予厚望。前提条件是我们自身的能力，在各方面要取得和其他tier1竞争的能力，才可能吸引到更多的客户，同时车企考虑到公司在整车上是竞争对手，难度会比较大。

我们整车/零部件业务都会提供比别的竞争对手更好的售价，需要有核心竞争力才会赢得客户信任。我们在金华有100万台具备生产制造能力的车灯工厂，以及有80万台电驱动工厂，60万从电芯到pack的制造、设计生产能力的工厂。

Q：作为主机厂，做Tier1有什么优势？以及未来零部件的单独资本开支计划？

A：自己更加了解主机厂的需求，产品也经过自己的大规模使用。对于未来我们只要坚持下去，每一个核心零部件板块都是非常值得期待的，因为我们也通过创新取得了很多的优势。

比如说四叶草中央集成电子电气架构，在4月份C11、C01两款车可以实现新的架构在24款的产品上的应用，很少车企能够做到这些，这就是自研自制带来的很大的一个好处。因为未来的电动汽车我们理解跟手机一样，所有的整个架构和芯片平台两年都需要更换一次，老款的车型必须同步跟上，不然的话产品就卖不出去。

Q：今年门店拓展规划以及渠道管理规划？

A：在渠道方面，零跑在23年新增的渠道是不多的，更多是在优化，把一些相对比较弱的、比较差的小经销商优化掉，更多的去选择一些更优秀的、规模更大的、能力更强的经销商。我们推行1+n的模式，希望以一个城市为单位，首先一个标准的4S店，它有销售、有服务、有交付，是一个完整的中心。再结合周边的展厅以及shoppingmall，围绕着这个1构建的，n是为了更加贴近用户，让用户更有信心、有更多的保障。而且原来我们一些投资人之间错乱复杂，现在希望投资人进行分片区的管理，减少价格的竞争等。24年希望去建更多的4S店，扩大到200家以上。渠道上24年还是优化为主，渠道总量的话我们会从560家扩大到800家左右。

Q：C10新车上市表现、明年的新车规划？

A：C10上市整体还是取得了非常好的成果。3月份会有4000以上的交付，因为是逐步爬产过程。我们很多老用户都是期待六座车的发布，我们也希望C16能够在在6月份交付。年末的话我们还会推出一款5座的A级SUV，所以24年我们是三款车。25年的话至少有四款到五款新车。

Q：智能驾驶方面今后是以自主研发为主，还是以合作的方式？

A：智能驾驶方面，在算法方面零跑一直是坚持我们自主研发。通过三年多的努力，我们在C10这一款车上第一次有激光雷达，有254tops的高算力的Orin的AI高性能的处理器，形成了高阶的智能驾驶解决方案。C10在上海和杭州能够开通NAP，我们处于行业中间水平。我相信通过3-6个月的优化，我们整体的能力会逐渐往头部企业靠拢。

在智能驾驶绝对坚持自主研发逐步赶上甚至超过最一流的水平，因为我们也有很多基础，原来的初创团队也都是从做AI、视觉方面的。

Q：车型的生产规划？

A：针对车型来说，海外市场能够依靠Stellantis的零部件维修配送网络、经销商和全球制造体系。所以我们还是国内和海外两个市场所有的车型要同步开发。我们金华的工厂更多是规划C系列的车型，更小型化的车型更多是在钱塘工厂。零跑设立两个制造基地满足所有生产，完成产业集聚获得更优的成本结构。

Q：海外车型推出节奏？以及海外和Stellantis成立的零跑国际的最新进展？

A：海外的车型的命名跟国内还不一样，叫a、b、c、d、e（国内最小的是叫A00，海外叫A）。我们对海外所有车型都有规划，在未来2-3年内会把这些车型推向市场。我们首先就是推向市场的是C10（海外属于C+级）/T03；我们会在今年年底到明年会推出一个C级车，接下去会推出A和B两款车型。

我们在海外会针对SUV和Cross两个系列推出从A到C+级别的全系产品。地区层面，原来准备先在欧洲落地，但现在的策略是希望加快节奏在四个大区同时落地，包括欧洲、南美、中东非、亚太。我们希望24年底到25年一季度之前，能够实现人员到位、网点到位、产品到位。

海外进展上，反垄断和ODI工作审批完成，下周我们的公司会成立，我们也建立了全球零跑国际的管理层，从CEO到销售团队、服务团队等一级高管全部都已到位。我们会在当地建立经销商渠道网络/服务网络，我相信9月底之前可以完成所有工作开始卖车。首先就是欧洲，接下来就是在南美、在中东以及亚太都能够开展。

Q：C16爬坡节奏大概是什么样？C平台4款车、T03的销量规划？

A：C16会在今年4月25号的北京车展首次亮相，我们也希望5月31号实现SOP，6月份开始希望有一千多台的交付，到7月份就可以大规模的批量的交付。

销量规划方面C系列占到80%以上，T03不到20%的水平，具体的比例很难判断。C01、C11具有较大的差异化，C01 23年交付了25000辆，我们也希望24年能够达到4-5万辆。

我们希望整体来说是比较均衡的结构，符合我们产能的需要。C10和C16是共线生产，总共就是16000台的产能，我们也不希望一边倒，所以我们从整体上都希望就是C11和C10、C16之间有一种比较平衡的结构，更有利于我们产能的调配。

Q：从车型价格带的维度，公司后续是如何布局？另外公司跟Stellantis车型的价格段上有怎样的合作？

A：零跑把自己的目标基本上还是聚焦在10万到20万，更高端一点的车可以摊到25万，或者也有入门的车可能会到10万以下，但总体来说就是10-20万是我们主销的价格类。

零跑的产品始终坚持成本定价，同配置比别人价格低，通过核心零部件的自制自主研发来取得成本优势。举一个例子，车灯每一辆车都至少有3,000块钱以上成本，那如果我们自制，那我们至少可以有15%毛利率的空间，可以省出四五百块钱。我们也不去想要再搞一个高端点品牌，因为资源有限。

跟Stellantis合作方面，在零部件方面可以利用中国在电动汽车先发的优势。国外燃油车打入中国的时候也是一样，把核心发动机、变速箱要么卖给你，要么建合资工厂。双方能够实现互利共赢。