小摩：维持百威亚太(01876)“中性”评级 目标价下调至11港元

智通财经APP获悉，摩根大通发布研究报告称，维持百威亚太(01876)“中性”评级，认为其目前估值相当合理，目标价由11.5港元下调至11港元。

报告指出，由于消费情绪不温不火，预测百威亚太(01876)于中国及韩国的首季销量将有所下降。而百威中国面临的主要风险是渠道组合变化带来的贡献逐渐减弱(于去年下半年，更多的夜场转型为Live House)，而韩国市场方面正受日本品牌卷土重来的影响，后者正争夺自2019年贸易战期间失去的市场份额。

该行预期，百威亚太于2023至2026年间的销售年均复合增长率为5%，EBITDA利润率增长120点子至30.7%。另预期公司今年首季的销量/产品均价/销售/EBITDA分别同比跌2.4%、升5.6%、升3.1%及升3.7%，全年则同比各升0.8%、3.9%、4.7%及5.8%。该行对百威亚太今年的预测较市场预期低6%。