开源证券：进口版号再发放 AI游戏引擎发布 继续布局游戏

智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，4 月 8 日，国家新闻出版署公布了 14 款进口游戏版号审批信息。截至 4 月份，2024 年已发放两批共 46 款进口版号，对比来看，截至 2023 年 4 月发放进口版号 27 款。随着 AI 技术的发展，在游戏研发阶段，AI 的降本增效效果将愈发明显，而 AI 原生游戏及 AI 与原有游戏的融合有望带来全新的游戏玩法，丰富玩家的游戏体验和自由度，并进一步打开游戏变现空间。

开源证券主要观点如下：

2024 年 4 月下发 14 款进口游戏版号，《乖离性百万亚瑟王：环》获版号

4 月 8 日，国家新闻出版署公布了 14 款进口游戏版号审批信息。截至 4 月份，2024 年已发放两批共 46 款进口版号，对比来看，截至 2023 年 4 月发放进口版号 27 款。本次发放的进口版号涉及多款上市公司旗下游戏，包括腾讯《宝可梦 走吧！伊布》（游戏机-Nintendo Switch）、《森喜刚热带冻结》（游戏机-NintendoSwitch）、《洛克人 11》（PC 端），完美世界《乖离性百万亚瑟王：环》（手游、PC端）、吉比特《王都创世录》（手游端）等。另外，2024 年 1-3 月国产游戏版号分别发放 115/111/107 款，该行认为，游戏版号的持续发放、版号数量的提升及重磅游戏获得版号，有利于提振行业发展与市场信心，或驱动游戏板块估值提升。

《地下城与勇士：起源》等头部产品陆续定档，新一轮产品周期或将开启

目前已有多款重磅游戏定档 2024 年上线，包括完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》（公测定档 4 月 12 日）；盛天网络《星之翼》（4 月 18 日首发）；游族网络《少年西游记 2》（定档 4 月 30 日）；哔哩哔哩《三国：谋定天下》（预计 4 月 30 日上线）；心动公司《出发吧麦芬》（预计 5 月 15 日上线）；腾讯《地下城与勇士：起源》（2024Q2 上线）、《星之破晓》（2024Q2 首发）、《极品飞车：集结》（定档2024 年暑期）；创梦天地《卡拉彼丘手游》（2024 年下半年上线）；恺英网络《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》（预计 2024 年上线）、《斗罗大陆：诛邪传说》（预计 2024 年上线）、《代号：信长》（预计 2024 年上线）等。此外，已经拿到版号，有望加速上线的游戏包括腾讯《三角洲行动》《塔瑞斯世界》、网易《永劫无间手游》《燕云十六声》《萤火突击》等。该行认为，在众多重磅游戏带动下，新一轮的产品周期有望驱动行业增速提升并为相关游戏公司带来可观业绩增量。

新一代 AI 游戏引擎发布，AI 与游戏研发、玩法设计的融合或加速

2024 年 3 月，专注研发无代码游戏引擎的初创公司 BuildBox AI，发布了新一代AI 游戏引擎 Buildbox 4 Alpha。Buildbox 4 Alpha 可以实现输入提示即可为游戏添加资产和动画，或者只需几个字就能生成整个场景，且可以创作不同品类的游戏，包括射击、休闲、冒险、动作等等。此外，恺英网络自研的《形意》大模型已经应用到研发场景当中。根据 Unity 2024 游戏报告，62%的工作室开始使用 AI 来改进工作流程，特别是在内容创作和动画方面。其中 71％的开发者承认，使用 AI能够改善他们的交付和运营效率。

该行认为，随着 AI 技术的发展，在游戏研发阶段，AI 的降本增效效果将愈发明显，而 AI 原生游戏及 AI 与原有游戏的融合有望带来全新的游戏玩法，丰富玩家的游戏体验和自由度，并进一步打开游戏变现空间。

建议继续加大游戏板块配置力度，重点推荐神州泰岳、恺英网络、盛天网络、心动公司、完美世界、姚记科技、腾讯控股、网易-S、吉比特、创梦天地，受益标的包括星辉娱乐、掌趣科技、汤姆猫、宝通科技、巨人网络、游族网络、三七互娱等。

风险提示：新游上线时间或表现不及预期；游戏行业政策具有不确定性。