海通证券：维持美的置业(03990)“优于大市”评级 合理价值区间4.35-5.07港元

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，维持美的置业(03990)“优于大市”评级，考虑到其融资端优势显著，土储结构已逐步调整至高能级核心城市，予公司24年EPS为人民币0.66元，合理价值区间为每股4.35-5.07港元。公司董事会建议派发截至2023年末期股息每股0.36港元，自2018年上市以来持续六年在行业内保持具有竞争力的派息政策，控股股东2021-22年度两年以股代息合计超20亿港元。

报告中称，2023年公司成为首家获得中债信用增进、交通银行和中信证券三大权威机构联合创设风险缓释凭证(CRMW)的民营房企，年度累计发行五期共计46.2亿元中期票据。截至2023年末，公司有息负债总量为380.7亿元，较22年同期下降103.9亿元;净负债率35.8%，现金短债比1.44，扣预资产负债率67.3%，“三道红线”保持绿档，融资成本保持低位，加权平均融资成本为4.8%，在民企阵营中表现突出。

土储方面，公司2023年分别在广州、长沙、佛山等城市先后获取5幅地块，投入成本22.4亿元，新增货值约70.0亿元。与此同时，公司自2021年至今持续优化土储结构且主动推动低量级城市出清，已累计完成股权归边项目45个，其中，收购21个项目，新增权益货值98.4亿元;退出24个项目，减少权益货值32.7亿元。截至2023年末，公司已基本退出大理、柳州、中山、舟山、台州、石家庄、泰州等城市。

此外，物业方面，美置服务截至2023年末的服务合约面积为9032万平方米，非住宅业态外拓合约面积约900万平方米;累计清退36个低质项目，清退面积合计542万平方米。商业方面，美置商业2023年度销售额同比+62%;日均客流量高达18.4万人次，同比呈翻倍增长。作为智慧健康生活服务商，公司多年苦练科技内功，绿色装配式产业睿住建筑科技2023年新增合同金额约6亿元，累计产能超13万立方，第三方业务占比98%;睿住智能新增合同金额11亿元，其中第三方占比41%，同比增长15%，累计获得超360项专利及软著。