国泰君安：固态电池迎发展机遇 有望成为当前液态锂离子电池体系补充

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，固态电池研发仍属于多种体系并行，国内固态电解质侧重于氧化物等体系，日韩侧重于硫化物体系。商业化进程来看，考虑到全固态电池研发和加工门槛较高，固液混合电池作为中间形态电池方案工艺门槛更容易突破，短期内有望成为国内率先规模生产的主要路线。随着对电池安全性和能量密度提升的要求及下游需求带动，固态电池迎来发展机遇，有望成为当前液态锂离子电池体系的补充。

推荐标的：固态电池布局较早的具有规模化生产经验企业：宁德时代(300750.SZ)等。

受益标的：国轩高科(002074.SZ)；固态氧化物电解质材料企业：当升科技(300073.SZ)等。

国泰君安主要观点如下：

固态电池正式上车，产业化进程提速

4月8日，预售价不超33万的上汽智己L6Max光年版正式搭载900V超快充固态电池系统的量产。根据智己介绍，光年固态电池助力L6轻松突破1000公里CLTC续航，其中，正极采用专利自研的纳米尺度固态电解质包覆超高镍材料，负极为新一代高比能复合硅碳材料。同时，通过行业首创干法固态电解质层一体成型技术，配合超高离子电导率纳米固态电解质，大大降低阻抗，快充速度得到保障。

行业层面，全球eVTOL行业引领者亿航智能战略布局固态锂电池企业欣视界，广汽埃安旗下吴铂品牌也宣布将于4月12日正式发布全固态电池，固态电池行业迎来提速。

固态电解质为核心材料，提升电池安全和能量密度

固态锂离子电池最本质区别是使用固态电解质，减少或不使用液态电池的电解液与隔膜。由于固态电解质本身不具备可燃性，同时可搭配更高能正负极活性材料，极大提升安全性和能量密度上限。此外，采用固态电解质可有效规避电池漏液、锂枝晶穿刺等带来的安全风险，电池的安全性进一步提升。根据固态电解质的体系不同，主要可分为聚合物固态电解质和无机固态电解质。前者代表性的体系是PEO聚环氧乙烷；后者是氧化物、硫化物和卤化物体系。

目前来看，固态电池研发仍属于多种体系并行，国内固态电解质侧重于氧化物等体系，日韩侧重于硫化物体系。商业化进程来看，国泰君安认为，考虑到全固态电池研发和加工门槛较高，固液混合电池作为中间形态电池方案工艺门槛更容易突破，短期内有望成为国内率先规模生产的主要路线。

多方参与者布局固态电池，助力产业链完善

目前布局固态电池的产业链公司主要有固态电池初创企业、传统动力电池企业、致力于固态电解质开发的材料企业和车企等四类，业务涉及电池生产、材料研发、产品应用等多方面，共同助力产业链成熟。

风险提示：产业链形成不及预期，产品推广不及预期。