小摩：会德丰(00020)核心盈利符预期 估值回复吸引

智通财经APP获悉，小摩发表报告，称会德丰(00020)去年核心盈利符合预期，派息增长更高于预期，相信集团在香港物业发展的毛利会随着住宅价格上升而有所复苏，维持对会德丰的“增持”评级，目标价63.1元。

“虽然集团近期以64亿元向海航收购启德地皮之举或会被视为进取，但这其实只是使集团与其他开发商保持一致”，小摩称。而该行喜好会德丰，是因集团在香港房地产市场的负自有价值(stub value)，及其在住宅市场上升周期中有相对较高的经营杠杆。

此外，该行相信集团的估值已回复至具吸引力水平，而由于零售销售复苏使九龙仓置业(01997)的营运改善，也有助推动会德丰的表现。