Q1通胀高于预期 澳洲联储周二料继续按兵不动

智通财经APP获悉，澳洲联储将于周二公布利率决议。澳洲联储可能会将基准利率维持在12年高位，并在今年大部分时间里维持这一利率水平，以抑制就业市场意外吃紧所支撑的通胀压力。

一项调查显示，受访经济学家都预计，澳洲联储将在周二的政策会议上连续第四次将现金利率维持在4.35%不变，同时恢复承认消费者价格居高不下的鹰派立场。澳洲联储周二还将公布最新的经济预测。澳洲联储主席Michele Bullock将在利率决议公布的一小时后召开新闻发布会。

在澳洲联储公布利率决议的上一周，美联储主席鲍威尔保留了今年降息的希望，同时承认顽固的通胀削弱了人们对价格压力正在消退的信心。澳洲联储看起来可能会面临类似的道路。

高盛首席澳大利亚经济学家Andrew Boak表示：“澳洲联储将继续依赖数据做出决策，并希望保留所有选项。重新启动紧缩周期的风险已经增加，但我们的基本预测仍然是澳洲联储将在2024年11月开始放松货币政策。”

Michele Bullock保持了最大的政策选择余地。她在3月利率决议公布后表示，她不排除任何可能性，需要对通胀可持续地回到2%-3%的目标区间有信心。澳洲联储预测，通胀率将在明年年底回落至目标区间。

在第一季度通胀逊于预期后，经济学家们被迫重新调整预测，目前预计澳洲联储将在11月首次降息。经济学家们预计，澳洲联储周二的声明将听起来很强硬，并预计澳洲联储关于货币政策的季度声明将继续显示，到2025年的大部分时间里，通胀率将保持在目标区间上方，失业率则将保持在低位。

数据显示，澳大利亚第一季度CPI同比涨幅为3.6%，高于经济学家预期的3.5%。经济学家James McIntyre表示：“在3月释放出鸽派倾向后。我们认为澳洲联储将在周二的会议上改变路线，并考虑是否需要进一步加息，原因是澳大利亚第一季度通胀高于预期，而就业市场比2月预期的要紧张。”

货币市场目前预计，澳洲联储到8月将加息约10个基点，这与此前对年底前降息的预期大相径庭。市场的快速重新定价导致澳大利亚国债收益率在上月大幅跃升。对政策敏刚的三年期国债收益率在3月攀升42个基点，为去年6月以来的最大单月涨幅，上周五收报4.04%。

Jamieson Coote Bonds高级投资组合经理James Wilson表示：“对所有投资者来说，澳大利亚国债收益率正变得相当诱人。”该公司是三年期澳大利亚国债的第五大持有者。

数据显示，澳大利亚经济增长正在放缓，不温不火的零售销售反映出低迷的消费者情绪。上周，超市巨头Woolworths Group表示：“自圣诞节以来，顾客的情绪和购物行为发生了明显的变化。”汽车零部件生产商Bapcor几天前表示，由于消费者信心疲软和可自由支配支出水平下降，其零售业务的交易环境仍然充满挑战。

顽固的通胀是主要原因。与此同时，劳动力市场依然吃紧，失业率为3.8%。这让澳大利亚政策制定者乐观地认为他们能够实现软着陆，即在保持近年来巨大的就业增长的同时降低通胀。到目前为止，这一目标似乎是可以实现的。澳大利亚国民银行表示，尽管通胀和借贷成本上升，但企业信贷增长的弹性令人惊讶。

不过，这对澳大利亚政府来说是一个复杂的背景，因为其正在为定于2025年5月举行的选举做准备。经济学家表示，澳洲联储将需要关注下周公布预算的澳大利亚财政部长Jim Chalmers的行动。咨询公司RSM Australia的经济学家Devika Shivadekar表示：“至关重要的是，澳大利亚联邦预算最好保持中立，以补充澳洲联储的努力。刺激性的预算可能会抵消迄今为止澳洲联储的应对通胀方面取得的进展。”Devika Shivadekar补充称，她预计，澳洲联储只有在看到又两个季度的通胀数据后，才会在11月做出“关键决定”。