华泰证券:5月国内挖机销量预计增长19% 看好25年国内/海外共振向上

CME预估2024M5国内挖机销量同比增长近19%,超出市场预期,在开工数据同比尚未转正的情况下,国内销量连续三个月正增长且在加速,充分说明国内需求具备韧性。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研报称,CME预估2024M5国内挖机销量同比增长近19%,超出市场预期,在开工数据同比尚未转正的情况下,国内销量连续三个月正增长且在加速,充分说明国内需求具备韧性。下游地产投资尚待好转、基建及采矿业投资持续增长,伴随大规模设备更新政策+地产政策“组合拳”,国内多因素共振销量拐点在即,国内有望开启新一轮上行周期。2024年全球GDP占比超40%的经济体进行大选,造成海外总需求受抑制,伴随大选逐步落地,2025年海外需求有望向上。

华泰证券主要观点如下:

CME预估2024M5国内挖机销量同比增长近19%,国内需求具有韧性

销售端,CME预计2024年5月挖掘机(含出口)销量16,200台左右,同比增长5%左右,市场逐步修复。分市场看,国内市场预估销量7,700台,同比增长近19%,有望连续三个月正增长;出口市场预估销量8,500台,同比下降近17%。需求端,从2024年4月小松挖掘机开机小时看,国内4月开工情况仍在低位,在开工数据同比尚未转正的情况下,国内销量连续三个月正增长且在加速,充分说明国内需求具备韧性。

国内销量筑底成功、静待下游需求拐点,海外需求有望在2025年释放

在国内,从下游领域投资端看,2024年1-4月我国房屋新开工面积累计同比下滑24.6%、基础设施和采矿业固定资产投资累计同比分别为7.8%和21.3%,地产投资尚待好转、基建和采矿业投资持续增长;国内需求韧性已经得到充分证明,随着行业信心修复带动更新需求释放,国内工程机械有望开启新一轮上行周期。海外方面,2024年全球GDP占比超40%的经济体将进行大选,在大选年政府推动项目受压制,海外总需求短期承压,伴随大选逐步落地,海外需求有望在2025年向上。

大规模设备更新政策+地产政策“组合拳”,国内多因素共振销量拐点在即

2024年3月27日,住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》,文件特别提到建筑施工设备,要按照相关要求更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备。5月17日,上午召开全国切实做好保交房工作视频会议;午间,央行、金融监管总局发布3大地产需求端放松政策,包括降低最低首付比例、取消房贷利率政策下限、以及调降公积金贷款利率等;下午,国务院举行政策例行吹风会,宣布设立3000亿元保障性住房再贷款,支持地产去库存。大规模设备更新政策+地产政策“组合拳”,国内多因素共振销量拐点在即。

风险提示:宏观经济复苏不及预期、行业竞争格局超预期恶化、地缘政治风险、汇率波动风险。

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