富瑞：长和(00001)内地零售业务持续好转 目标价123元

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，长和(00001)在近几次业绩公布中，首次营运增长不受汇率的负面影响。该行认为，此次业绩重点为内地零售业务持续好转，去年第四季取得正数的同店销售增长。整体而言，管理层对业务维持乐观看法。该行予目标价123元及“买入”评级。

该行称，长和终于受惠于有利的汇率走势，去年EBITDA以港元及当地货币计算均取得14%的同比升幅。而去年下半年外汇为EBITDA带来5.5%的正面影响，去年上半年则拖累表现4.6%。但核心营运仍然强劲。

内地零售业务方面，不计外汇影响，去年下半年核心EBITDA同比上升18%，主要由于新店持续开张，以及内地同店销售改善。下半年同店销售跌幅也见收窄。至于电信业务，去年欧洲EBITDA同比上升28%，主要受惠于外汇正面影响，意大利为EBITDA主要增长动力。赫斯基能源方面因油价上升、货量增加及成本下降，业务显着改善。