国联证券:本轮涨价,哪些细节值得关注?

作者: 智通财经 李程 2024-06-07 06:49:26
详细梳理了123个中上游品种价格,并构建了价格的扩散指数,对涨价问题做定量刻画。

智通财经APP获悉,国联证券发布研报称,重点关注供需偏紧、库存绝对水平不高的品种。结果来看,主要品类包括乙二醇、苯胺、尿素、聚合MDI、己二酸、制冷剂R22、天然橡胶、磷酸一铵MAP、甲醇、双酚A等,在供给收缩、需求回暖、库存低位背景下涨价有望延续。

报告摘要

年初至今,资源品价格上涨的消息逐渐增多,市场对于“涨价品种”的关注度持续提升。本篇产业面面观,我们详细梳理了123个中上游品种价格,并构建了价格的扩散指数,对涨价问题做定量刻画。同时,挑选了43个重点品种,依照应用方向分类为“衣、食、住、行、用”,从供给、需求、库存、成本四个视角对涨价的原因进行梳理,尝试拆解涨价品种的产业分布,分析价格上涨的主要原因,并筛选了有望继续提价的品种,供投资者参考。

本轮涨价的“宽度”强于“高度”

基于123个中上游品种的扩散指数显示本轮涨价自2024年1月起延续至今。整体来看,多数品种年初至今的价格涨幅在0%-10%区间,但涨幅的平均数与中位数仅分别为1.98%和0.99%,或反映本轮涨价更偏向于“宽度广”而非“幅度大”。进一步,我们挑选了其中43个重点品种,其涨幅的平均数与中位数高于全部品种的整体水平,重点品种或是本轮涨价的主要贡献。

涨价主要在“用”与“行”产业链

我们将43个重点品种划分为“衣、食、住、行、用”几条产业链。其中,“衣”相关品种价格变动不大,“食”相关品种年初以来表现欠佳,“住”相关品种跌价较多,“用”与“行”相关品种提价较多。我们从公司财报、机构调研公告等公开信息整理了价格变动的主要原因,并从供给、需求、库存、成本四个维度进行分析,本轮涨价的主要原因来自供给收缩,价格下跌缘于库存压力或需求回落。此外,部分厂家的联合保价与提价值得关注。

供需紧、库存低的品种涨价有望延续

对于哪些品种有望继续涨价这一问题,我们在价格持续上涨或者触底回升的品种中,基于供给、需求、库存三方面因素,进行进一步筛选,重点关注供需偏紧、库存绝对水平不高的品种。结果来看,主要品类包括乙二醇、苯胺、尿素、聚合MDI、己二酸、制冷剂R22、天然橡胶、磷酸一铵MAP、甲醇、双酚A等,在供给收缩、需求回暖、库存低位背景下涨价有望延续。


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