40年来美股从未在6月创下年内新高 今年会有所不同？

智通财经APP获悉，在过去的四十年里，美国股市从未在6月份创下年内新高。

一项统计分析了自1980年以来标普500指数每年会在哪个月创下新高，数据显示，大多数峰值发生在12月。

股票往往会随着时间的推移而上涨，在每个日历年的尾声出现最高点。另一个常见的峰值月份是1月，但在那些年份，股市经常出现全年下跌。

今年会有所不同?

然而，这似乎无法阻止投资者对美股走高的期待。今年以来，美股不断创下新高，得益于强劲的盈利和对人工智能公司的持续狂热，标普500指数本月创下了第25次收盘纪录。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee在其最新报告中预言，继5月上涨近5%之后，6月美股有望再上涨4%。

Lee表示，受五个市场利好因素推动，标普500指数可能在下个月跳升至5,500点。这些催化剂包括有利多头的季节性因素、通胀持续降温、投资者杠杆率仍然较低、创纪录的6万亿美元“场外观望现金”以及稳健的企业财报。

另一些历史数据也显示，标普500指数有望在夏季期间表现良好。

在过去十年中，标普500指数6月、7月和8月的平均回报率分别为1%、3.1%和0.3%，整个夏季的总收益率为4.4%。

此外，自1950年以来，标普500指数在美国大选年的6月平均上涨1.3%。夏季选举年股市的强势历史上一直持续到8月，然后在9月和10月选举日前市场趋于降温。

从历史上看，标普500指数在新任总统得的首届任期的大选年下半年表现也非常好，比如现任总统拜登。

LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，自1950年以来的历史市场表现表明，投资者今年没有理由“在5月抛售后离场”。

Turnquist表示：“在一年余下的时间里，标普500指数的平均回报率和中值回报率分别能达到4.9%和6.4%。”

高盛全球市场部门总经理兼战术专家Scott Rubner也提供了以下历史背景供投资者参考。

今年迄今为止，标普500指数上涨逾12%。Rubner表示，自1950年以来，“截至5月底，标普500指数上涨超过10%的情况出现过21次。其中，标普500指数在今年剩下的时间里下跌仅出现两次，分别是1987年(-13%)和1986年(-0.1%)，即标普500指数在大约90%的情况下上涨”。

他补充道：“自1950年以来，每年最后7个月(6月1日至12月31日)的回报率中位数为5.4%。在上述21次情况中，最后7个月的平均表现提高到8.1%。”

警惕股市回调

归根结底，标普500指数是涨是跌取决于影响企业财务业绩的宏观经济基本面。股市目前受到顽固的通胀和高利率的挑战，这可能会拖累经济增长，并导致企业盈利低于预期。

这种可能性尤其麻烦，因为标普500指数的估值已经相对较高。FactSet Research的数据显示，该指数目前的远期市盈率为20.5倍，高于10年平均水平17.8倍。如果未来几个季度盈利增速慢于预期，该指数依然有可能会大幅下跌，而华尔街对此也抱有很高的期望。

分析师认为，标普500指数成分股公司2024年的盈利增幅将从2023年的0.5%加快至11.4%。他们还预计，到2025年，盈利增长将加速至14.2%。因此，如果实际结果不理想，考虑到估值已经上升，股市可能会大幅下跌。毫不奇怪，一些华尔街分析师已经认为股市即将回调。

标普500指数目前交投在5300点上方，但Evercore和摩根士丹利已将年底目标分别定在4750点和4500点。这些估计意味着下行幅度分别为10%和15%。最悲观的是摩根大通，该行分析师将标普500指数的年底目标价定为4200点。这意味着下跌21%，这将意味着美股将步入技术性熊市。