招商证券：AI 文生视频开启内容创作新纪元 为影视、游戏等细分行业带来新的商业化机会

智通财经APP获悉，招商证券发布研报认为，随着AI 技术进步，文生视频有望在影视、游戏等领域内容创作过程中大幅提升效率，加速优质供给产出，为影视、游戏等细分行业带来新的商业化机会。影视方面，文生视频技术在影视拍摄期间、以及模型制作渲染和优化等领域都有不同程度的应用，AI模拟生成的运用降低了独立制片人、小型制作公司以及个体从业人员的准入门槛，加速影视优质内容的产出和迭代。游戏方面，类似Sora的文生视频模型在上线后的玩法迭代、用户体验优化等方面具备深刻意义。

在生成式AI持续深入人们工作生活的当下，随着文字、图片生成技术迭代成熟，文生视频成为多模态能力拓展的关键一环。随着技术进步，文生视频有望在影视、游戏等领域内容创作过程中大幅提升效率，加速优质供给产出，为影视、游戏等细分行业带来新的商业化机会。

大模型百花齐放，海外应用多模态能力取得突破性进展。今年以来，AI领域涌现出许多令人眼前一亮的垂类应用，以文生视频为例，随着文字、图片生成技术逐渐成熟，文生视频成为多模态能力拓展的关键一环，随着技术的成熟，有望在影视、游戏等细分领域内容创作过程中极大提升效率，加速优质供给产出，为各细分行业带来新的商业化机会。2024年2月，OpenAI发布首个文生视频模型Sora，能够根据简单的文字描述一次性生成60秒视频，在质量、时长方面均实现行业性突破，同时能够生成复杂的多机位视频，实现连贯的场景画面呈现和精致真实的角色刻画，效果远超行业水平。

影视：文生视频颠覆传统影视内容生产，激活行业新动力。在影视作品中期拍摄及后期制作过程中，文生视频技术可以增加虚拟角色的真实感，使得虚拟角色与故事的交互更加真实和复杂，提升影视作品质量和深度。对于中后期制作，AI视频生成技术对于效率提升也有一定的正面作用，尤其是模型制作、渲染和优化等领域。另一方面，基于目前Sora等AIGC工具的技术，AI已经可以模拟生成大量不同角色和场景，用于电影分镜头和动画预演阶段，提升创作效率，进一步在没有实际拍摄场景的情况下生成预览和修改作品，在不涉及昂贵的实景拍摄、复杂场景搭建、高成本特效的情况下制作高质量影片，降低了独立制片人、小型制作公司以及个体从业人员的准入门槛，加速影视优质内容的产出和迭代。

游戏：文生视频赋能游戏制作及玩法创新，商业化空间有望提升。以Sora为例，其在生成视频时长、内容逻辑一致性、视频分镜等方面形成突破，一方面技术革新了内容创作流程，降低了游戏制作的门槛，有望推动更多创新项目落地，鼓励独立游戏及多元化内容生态的崛起;另一方面，类似Sora的文生视频模型在上线后的玩法迭代、用户体验优化等方面同样具备深刻意义。此外，AI也为个性化剧情、NPC设计等方面提供了更多可能性，有望进一步优化用户的沉浸式体验。目前国内利用AI实现玩法创新的作品包括网易《逆水寒》，利用AIGC首次实现高智能NPC、AI捏脸、AI创作诗歌画作、AI剧情演绎等游戏内智能体验。

投资机会：我们认为文生视频带来的投资机会可以分为以下四条主线：1)提升创作效率，加速影视游戏行业优质供给产出;2)加速优质IP变现，提升相关公司商业化空间;3)大模型训练需求增加带来语料库逻辑持续，视频训练素材有望价值重估;4)短视频市场需求广阔助力文生视频应用落地迭代，大厂有望探索挖掘更多商业化场景。

风险提示：AI技术发展不及预期、商业化存在不确定性、政策监管风险。