大摩：恒安(01044)业绩符预期 评级“增持”

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告，称投资者需留意恒安(01044)管理层对未来销售预期的指引，及如何应对原材料成本上升的问题，认为去年表现符预期，疲弱因素已反映在股价上，目标价维持在90元，评级“增持”。

该行表示，公司去年销售升3%至198亿元人民币，高于预期1%，核心产品销售升3%。下半年产品更升6%，胜预期。全年毛利跌1.9个百分点至46.9%，逊预期，下半年更跌4.1个百分点，因原材料成本上升。

该行又称，营运开支比率跌0.8个百分点至26%，因公司结构、系统和供应链改革，行政成本降低13%。纯利升9%，胜预期，主要是由于其他收入增加。