湘财证券：Computex 闭幕 大厂加速布局 AI PC 算力需求持续增长

智通财经APP获悉，湘财证券发布研报称，AI PC 成为Computex 会议焦点，大厂加速布局 AI PC 。多家 CPU 龙头厂商发布了其 AI PC 处理器，AMD 发布了锐龙 AI300 系列 APU;英特尔在会上介绍了其第二代 AI PC 处理器 Lunar lake。多家大厂展出 AI 服务器相关产品，算力需求持续成长 。在多模态大模型发展趋势和AI 应用逐渐丰富的推动下，AI 服务器需求将继续成长，该团队看好 AI PC 和 GB200服务器产业链的投资机会。

Computex 举办，涵盖 6 大主题

Computex 2024 于 6 月 4 日-7 日举办，吸引了约 1500 家海内外科技厂商参展，包括英伟达、超微、高通、英特尔、联发科、超微、宏碁、华硕等科技巨头。本届 Computex 2024 展会以“AI 串联、共创未来”为主轴，涵盖人工智能运算、前瞻通讯、未来移动、沉浸现实、绿能永续及创新 6 大主题，设立了 AI 运算暨系统解决方案区、先进通讯及网络产品、储存及管理解决方案、半导体及先进技术、智慧科技应用、电竞及元宇宙应用、工业物联网及嵌入式系统、消费性电子周边产品、创新与新创展、智慧零售及商业解决方案、零组件与电池储能、智慧移动 12 大展区。

AI PC 成为焦点 大厂加速布局 AI PC

多家 CPU 龙头厂商发布了其 AI PC 处理器，AMD 发布了锐龙 AI300 系列 APU，配备了号称“移动端最强 NPU”的 XDN AI NPU，算力可达50TOPS。英特尔在会上介绍了其第二代 AI PC 处理器 Lunar lake，功耗降低了 40%，性能更强大，该芯片将于今年三季度正式推出。联发科发布了面向高端 Chromebook 的 Kompanio 838 移动计算芯片，集成 AI 处理器NPU 650，以高能效特性支持 Chromebook 产品所需的 AI 增强功能，提升用户互动和多媒体体验。整机产品方面，宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想和三星等 OEM 厂商都推出了各自搭载骁龙 X Elite 和骁龙 X Plus 处理器的 Copilot+PC 新品。湘财证券认为，微软发布的 Copilot+PC 确定了 AI PC 的标准，并呈现了 Recall、实时字幕、Cocreator 等多项 AI PC 特色应用，随着英特尔和 AMD 推出高算力处理器，AI PC 从下半年起将逐渐放量。

多家大厂展出 AI 服务器相关产品，算力需求持续成长

英特尔还发布了 Gaudi 3 芯片，其训练和推理速度优于 NVIDIA 的 H100，平均推理性能比 NVIDIA 的 H100 快 2 倍。鸿海、广达、超微、英业达均展出了新一代 AI 服务器。多模态大模型成为大模型的发展趋势，AI 应用逐渐丰富并有望在 C 端铺开，因此，大模型训练和推理对于 AI 服务器的需求将持续成长。其中，集成了两个 B200 GPU 的 GB200 有望在 4 季度放量，2025 年出货量有望突破百万颗，占 NVIDIA 高端 GPU 近 4~5 成，GB200 服务器供应链将随之迎来成长机会。

投资建议

2023 年下半年以来，消费电子逐步复苏，全球智能手机销量 2023Q3、2023Q4、2024Q1 分别同比增长-0.1%、8.5%、7.8%，全球 PC 销量 2023Q3、2023Q4、2024Q1 分别同比增长-7.6%、-2.7%、1.5%。PC 产业链大厂纷纷积极推动 AI PC 发展，并且 AI PC 已经展现出特色应用和生产力提升价值，AI PC 有望从下半年起逐渐放量。另外，在多模态大模型发展趋势和AI 应用逐渐丰富的推动下，AI 服务器需求将继续成长，GB200 服务器有望自四季度起逐渐放量。给予电子行业“增持”评级，看好 AI PC 和 GB200服务器产业链的投资机会。