瑞士宝盛:港股买入观望政策成效期 第二阶段的升幅将更缓慢

瑞士宝盛中国研究策略师及香港区研究部主管邓启志表示,中国内地政策出台后进入成效检验期,港股第二阶段的升幅将更缓慢,波动亦更大。外资再入市将以数据为主导,若然中资股要走出“低配”局面,盈利须浮现明显改善,对恒指12个月的目标为19500点。

智通财经APP获悉,瑞士宝盛中国研究策略师及香港区研究部主管邓启志表示,中国内地政策出台后进入成效检验期,港股第二阶段的升幅将更缓慢,波动亦更大。外资再入市将以数据为主导,若然中资股要走出“低配”局面,盈利须浮现明显改善,对恒指12个月的目标为19500点。

邓启志指出,当你拉预期的时候,股市可以升得非常急速,这是第一阶段呈现的特征。由于预期不可能一直拉,当等待数据及政策成效时,一部分仓位便会减少及获利,并在低位加仓,这是自然的风险管理做法。

他续指,后市要看政府执行力有多强、经济和一手二手楼市数据的变化。中国央行新设3000亿元人民币保障性住房再贷款的利率为1.75%,国企收储时会考虑贷款成本与回报是否属合理比例。若中央发现不合理,或为政策作调整,过去例子显示可能甚至会贴息。根据历史,一定是以试行做开头,成效可以才扩大,政策推行会是较为循序渐进,预期政策检验期可以是3至6个月。

邓启志认为,现时中国数据表现参差符合该行对中国经济的预期,在稳定阶段时期,各领域复苏有快有慢,可能性价比消费、旅游相关数据会续强,但涉及传统板块、尤其靠房地产去拉动的行业,数据可能比较弱势。房地产市场规模以万亿计,政策效用显现及给予市场信心需时。

邓启志指,外资仍然相对“低配”A股和港股,数据改善最终将传导至企业盈利,中资股盈利出现较大的改善是外资逐步走出“低配”的指标之一,起码需要止跌回稳,他期望盈利今年有高单位数增长,由于市场共识偏低,盈利风险较细,但楼市政策的影响会带来不确定性。

同时也要留意整个亚洲区域的市况,以及中美贸易纷争,但市场已变得务实,若不再恶化,外资会更愿意投放在中国。

另外,瑞士宝盛指,三中全会影响中资股估值多于盈利,因定调校长远的经济方向,市场关注中央会否延续对民企较为友好的态度。

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