A股收评 | 两市超4700股飘绿！微盘股指数跌超4% 机构解读后市

6月24日，微盘股下跌明显，截至全天收盘，两市超4700股飘绿，微盘股指数跌4.33%。

天风国际6月21日发文称，总体来说，目前政策约束并非微盘股波动的主因，“新国九条”或许也只是引导市场偏好高质量资产。小微盘的缺点在于盈利质量不佳，比如说在中证1000、中证2000以及微盘股指数中，只有微盘股指数最近几年每股收益是负数。而它的成分股都是100亿以下的公司，如果要布局小盘，中证500完全够用了，100-500亿的公司占了93%，另外个人投资者一定要尽量远离百亿以下的股票。从小变大，确实涨幅会很惊人，但是盈利质量很难把握，一不小心可能会退市。

光大证券表示，微盘股上涨的底层逻辑是低估值修复，短期来看缺乏上涨动能。微盘股指数EPS近年保持负数，其股价变动主要靠估值修复驱动。历史上两次微盘股策略跑输大盘都与当时微盘股估值显著高于全A有关，当前二者估值相近，或已缺少向上修复动能。另外，微盘股对市场交易量的波动情况敏感，当前市场交易量稳定且偏低，微盘股上涨概率较小。

华泰证券指出，近期市场赚钱难度较大，板块行情轮动快，持续性较差，资金风格似乎重回哑铃式配置。最近市场大小盘分化明显，资金慢慢往大盘蓝筹股汇聚，伴随着优胜劣汰退市政策的执行，部分小市值公司因为基本面问题逐渐被市场抛弃，这是市场走向成熟的特征之一。

方正证券分析师赵伟也指出，中小市值股股价能够企稳回升是维护A股走势的必要条件，但短期内似乎条件不成立，短期内大盘走强只能是“期待”。我们一直强调，没有赚钱效应的资本市场，“二八”现象常态化的A股市场，单靠大市值走强来拉动指数，大盘是难以稳定的，短期的稳定不足以支持中期的走势，但愿“盘久必跌”的局面不要出现，否则无量的大盘破位下行，就是市场不得不面对的“忧虑”。

据21世纪经济报道，一位资深业内人士指出，今年以来，随着政策环境的优化，A股市场的微观生态环境有所改善。以新“国九条”为代表的监管新规积极呵护A股投资功能，规范过度交易，规范融资和减持行为，有利于A股市场休养生息。同时，A股的基本面有所改善，后续随着中国经济复苏，各个行业的龙头公司盈利将会修复，从而进一步引发盈利和估值同步修复的“戴维斯双击”。

展望后市，国投证券策略团队认为，在强监管周期(中期因素，参考2016-2017年大盘蓝筹结构牛)+绝对收益价值派资金崛起下，下半年市场风格中期预计重返大盘股，以高股息为代表的大盘价值+以出海为代表的大盘成长定价格局正在逐渐形成，中小盘投资价值更多体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值与布局优质小盘成长股行情。

本文转载于“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。