瑞信：国寿(02628)去年新业务价值符预期 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告，称中国人寿(02628)去年新业务价值(VNB)增长21.9%，大致符预期，下半年增长稳健，主要受惠银保销售额强劲，带动利润率扩张。集团的银保销售代表较半年前上升30%，至33.9万人，同时集团看重关键绩效指标。集团税后利润升69%至323亿元人民币，符盈利预告，主因投资收入大幅增长；以及储备金压力消退。

虽然集团将在下半年面对管理层变动；以及行业将迎接新业务销售的挑战，但瑞信认为，在很大程度上已经于估值反映，现价相当于集团经调整内含值0.68倍。考虑到盈利正面增长前景，认为风险回报比率吸引，维持评级“跑赢大市”，目标价28元。该行上调国寿今明两年每股盈测分别2.7%及5.6%，以反映去年业绩。