海通证券：可穿戴腕带有望重返增长 主控芯片受益

智通财经APP获悉，海通证券发布研报认为，可穿戴腕带有望重返增长。得益于智能手表市场的复苏，以及基础手表细分市场的持续回暖，预计整体市场将在年底前强力反弹。可穿戴设备通过连接互联网，并与各类软件应用相结合，使用户能够感知和监测自身生理状况与周边环境状况，无需手动便能迅速查看、回复和分享信息，其功能覆盖了健康管理、运动测量、定位导航、移动支付等诸多领域。该团队认为未来可穿戴市场仍旧会迎合更多的细分需求，整体市场值得期待。

可穿戴腕带有望重返增长。据Canalys预测2024年全球可穿戴腕带设备市场的出货量将增长5%，总量将达到1.94亿台。尽管2024年第一季度出货量略降0.2%，但得益于智能手表市场的复苏，同比增长4%，以及基础手表细分市场的持续回暖，同步增长高达10%，预计整体市场将在年底前强力反弹。然而，基础手环的市场在2024年持续下降6%。同时Canalys预测2025年该市场出货量将增长10%，到2.14亿，其中基础手表/智能手表将同比增长12%/15%。海通证券认为虽然长期看智能手表需求有望超越基础手表，但目前基于整体环境价格更为亲民且满足大多数需求的基础手表增速更快。

整体可穿戴设备市场未来仍旧值得期待。目前可穿戴设备的产品形态主要有智能眼镜、智能手表、智能手环等。可穿戴设备通过连接互联网，并与各类软件应用相结合，使用户能够感知和监测自身生理状况与周边环境状况，无需手动便能迅速查看、回复和分享信息，其功能覆盖了健康管理、运动测量、社交互动、休闲游戏、影音娱乐、定位导航、移动支付等诸多领域。海通证券认为未来可穿戴市场仍旧会迎合更多的细分需求，整体市场值得期待。

投资建议。海通证券认为在可穿戴腕带有望重返增长趋势下，建议关注国产可穿戴主控芯片原厂。

风险提示。产品市场推动不及预期，整体宏观环境下滑，技术路线变更。