港股概念追踪 | 猪周期持续回暖 多家猪企二季度大幅“回血”（附概念股）

智通财经APP获悉，今年上半年随着猪周期回暖，猪价也开启上行趋势，并于6月超过过去三年的最高水平。从近日陆续披露的生猪养殖企业上半年业绩预告显示，养殖企业盈利能力业同比显著增强。其中猪茅牧原股份(002714.SZ)预计上半年业绩实现扭亏，实现归母净利润7亿~9亿元，比上年同期增长125.19%~132.38%。光大证券指出，进入24H2，随着生产者行为影响消化、产能缺口兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将会有可观的高度和景气持续时间。相关标的：中粮家佳康(01610)、万洲国际(00288)、雨润食品(01068)。

卓创资讯监测数据显示，截至6月27日，年内全国瘦肉型生猪均价为15.38元/公斤，同比上涨5.18%；最高为6月11日的18.98元/公斤，较去年最高点上涨8.43%。同时，年内养殖端仔猪补栏需求较为旺盛，但供应相对有限，支撑仔猪价格上涨强势。

猪价连续上涨背后，养殖端盈利逐月改善明显。此前多家猪企表示，公司从4月份开始就已经盈利，而从近日多家上市猪企发布的半年度业绩预告来看，养殖端二季度生猪板块盈利已成为主流。

具体来看，牧原股份2024年上半年业绩预计实现扭亏。上半年牧原股份预计实现归母净利润7亿~9亿元，比上年同期增长125.19%~132.38%；扣非净利润9亿~11亿元，比上年同期增长132.19%~139.35%；基本每股收益0.13~0.17元。

大北农(002385.SZ)上半年虽然预计亏损1.5亿~1.8亿元，但比上年同期减亏76.75%~80.62%。公司上半年度净利润比上年同期减亏幅度较大，其中第二季度实现盈利，主要系公司饲料、种业业务经营正常，生猪业务减亏。第二季度生猪市场行情回暖，公司生猪生产指标不断改善，同时玉米、豆粕等大宗原料价格下降，公司养猪成本下降。

巨星农牧(603477.SH)预计2024年上半年度净利润亏损3200万~4900万元，不过公司称，净利润为负数主要来自于皮革业务亏损，报告期内公司生猪养殖业务持续降本增效，同时生猪销售价格逐步回升，实现扭亏为盈。

此外，神农集团(605296.SH)预计上半年实现净利润为1.04亿~1.28亿元，与上年同期相比，将增加3.68亿~3.92亿元，同比增加139.42%~148.52%。新希望Q2单季度预计实现盈利7.5亿元。

周期震荡上行趋势下，目前市场对下半年猪价预期普遍向好。卓创资讯生猪分析师刘博洋表示，2023年养殖端持续去产能，奠定了2024年生猪供应减少的主基调。同时2023年四季度猪病导致产能去化较为明显，2024年价格高点或出现在10月至11月。

不过他提示，二次育肥和养殖端压栏增重对于当下的猪价影响不可忽视，养殖端对四季度的看涨预期或带动7月至8月第二轮二育积极入场，助力价格高点提前到来，进而限制四季度猪价高度。因此预计下半年前期猪价或持续上涨，高点或出现在8月份，后期有所回落，但或仍维持较高水平。

山西证券认为，2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱，“降本增效”反而成为行业近半年较为高频的用词，周期磨底有望进入尾声。生猪养殖周期已经处于周期底部末端、黎明之前，当前看好生猪养殖股的投资机会。

光大证券指出，右侧已经展开，重视周期反转的投资机会。上游产能持续收缩，叠加养殖端压栏情绪催化，近期猪价已开启高斜率上涨。而进入24H2，随着生产者行为影响消化、产能缺口兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将会有可观的高度和景气持续时间。后周期板块，猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行。

东莞证券也认为，生猪价格持续回升，养殖成本压力较去年有所下降，养殖盈利有望持续回升。当前生猪养殖板块估值仍处于历史低位，关注成本控制能力强、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面，猪价持续回升，有望带动肉鸡需求回升，关注景气度边际改善的机会，关注优质白鸡、黄鸡龙头。饲料与动保方面，关注养殖盈利好转带来需求好转的机会。

相关概念股：

中粮家佳康(01610)：中粮家佳康押注猪价反弹逆势扩产，4月18日，中粮家佳康位于吉林省洮南市的66.24万头绿色健康生猪养殖项目正式开工。项目总投资约100亿元，分期建成年出栏300万头绿色生态生猪养殖全产业链项目。一期项目共投资20.14亿元，将建设年出栏66.24万头生猪养殖基地及配套附属设施。

万洲国际(00288)：万洲国际海外业务占比高。中金指出，万洲2024财年首季利润表现胜市场预期，主要由于美国猪肉业务明显减少亏损。期内收入同比下跌8.3%；经营利润同比增37.3%；核心归母净利润同比增73%。当中，中国市场的营业利润同比下跌10.4%。至于美国及欧洲市场的营业利润，则同比增加208.1%及156.5%。

雨润食品(01068)：是中国最大的肉制品生产企业之一，其产品包括冷鲜肉、冷冻肉，以及以猪肉为主要原材料的低温肉制品和高温肉制品。2024年集团将稳固提升主品销售，展现“哈肉联”低温肉灌制品专家地位，强化“哈肉联红肠”在各区域市场的主导销售地位，深度挖掘“哈肉联”的传统价值所在，加强传统特色产品的研发及改进。