中信证券：固态电池材料2024年起逐步兑现业绩 关注聚合物路线材料体系革新的投资机会

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，基于固态电池2027年量产的预期，判断2024年起固态电池相关材料的生产商将依托于各电池厂商中试产线开始批量供货并兑现业绩。聚合物固态电解质有望率先实现商业化落地，建议关注聚合物电解质材料体系革新下，“从0到1”、弹性显著的新材料投资机会，包括聚合物基体新材料MOFs/COFs、锂盐新材料LiTFSI及添加剂新材料纳米ZrO2等。

中信证券主要观点如下：

固态电池2027年或将量产，材料投资正当时。

固态电池具备能量密度高及安全性能好等优势，历时50余年研发，受益于政策推动及eVTOL需求刺激，行业目前处于高速发展期。根据各大电池厂商官网披露的时间表，大部分电池厂商将在2027年左右实现全固态电池量产，考虑到实际工程进度，预计各大电池厂商的中试产线将于2024-2026年期间建设完成并运行。判断固态电池相关材料将在试点供货完成后，于2024年起依托于各电池厂商中试产线开始批量供货并兑现业绩。

固态电解质为核心增量，关注聚合物路线中材料体系革新带来的投资机会。

固态电解质为固态电池区别于液态锂电池的核心变量，主要分为聚合物、氧化物、硫化物三条技术路径。其中聚合物路线有望率先实现商业化应用，建议关注聚合物电解质材料体系革新下，“从0到1”、弹性显著的新材料投资机会，包括聚合物基体新材料、锂盐新材料及添加剂新材料等。

基体新材料MOFs/COFs：短期迎降本机遇，长期多领域市场空间或超百亿。

MOFs和COFs是近年来最具代表的两类有机多孔框架材料，具有高孔隙率、可设计性和功能多样性等优势，未来在固态电池、气体吸附、氢能等多种领域具备广阔应用前景。MOFs/COFs在固态电池领域的应用集中在基体材料及正极材料领域，短期固态电池需求将为MOFs/COFs带来降本机遇，据QY Research预测，量产后2030年MOFs市场空间或近百亿元。投资节奏方面建议关注：1)MOFs/COFs材料量产相关进展;2)MOFs/COFs材料生产商与电池厂商合作或送样进展。

锂盐新材料LiTFSI：在固态电池领域具备稳定性高等优势，预计2030年需求量超13万吨。

LiTFSI凭借较高的电化学稳定性和电导率，被广泛用于锂离子电池电解质，在固态电池领域，LiTFSI相较于其他锂盐具备稳定性高和循环寿命长等优势。预测到2030年全球固态电池用LiTFSI需求量将超13万吨，对应2023-2030年CAGR约为150.2%。

添加剂新材料纳米ZrO2：可用于固态电解质及正极，预计2030年电解质领域ZrO2需求量达7.8万吨。

纳米氧化锆在高温下结构稳定并具备优异的耐磨性能，作为固态电池添加剂应用前景广阔。预测到2030年全球固态电池领域用ZrO2需求量将达7.8万吨，对应2023-2030年CAGR约为86.3%。同时矿山巨头扩产计划有限，锆矿供应整体呈下滑趋势，行业供需有望持续收紧。

风险因素：

新能源车渗透率提升不及预期风险;研发进度不及预期风险;技术路径变革风险;原材料价格大幅波动风险;行业竞争加剧风险。