映客冲刺港交所，“直播第一股”将花落谁家？

随着红极一时的卢本伟、MC天佑被封杀，国人沉迷的“全民答题”被禁，国内的直播行业仿佛在一夜之间堕入冰窟。就在直播行业进入“凛冬”之际，映客却依然坚挺，并宣布赴港上市。

3月26日，智通财经APP获悉，映客首次向港交所提交IPO招股书，中金公司、花旗银行和德意志银行成为其联合保荐人。

相关数据显示，在目前主流泛娱乐直播平台中，映客直播以15.03%的全网用户渗透率排在第二，目前位于国内泛娱乐直播平台的第一梯队。

2016年，国内直播行业开始高速发展，映客也得以获益。根据招股书披露，2015—2017年映客的营收收益分别为2870万元，43.35亿元与39.41亿元，这些收益主要来自在平台上销售虚拟物品及服务。

作为一家“纯直播”公司，映客几乎所有的收入均来自于其直播业务，据招股书披露，公司在2016-2017年直播业务收入占公司总营收比重分别为99.8%和99.4%。

映客直播主要以泛娱乐秀场直播为主。映客获利的核心源于用户“打赏模式”，即通过用户对平台主播送虚拟道具进行打赏，平台再与直播分成的方式实现盈利。“打赏模式”让直播平台有了持续造血的能力。于是主播和用户成为映客盈利的关键因素。

在平台主播方面，据招股书披露，映客通过其首推的“直播对战”、“三连麦”、“多人直播间”等直播形式，加强主播与用户之间的互动，从而打造平台主播个人IP，不断提高用户粘性。

在平台月活跃用户数方面，据映客披露，2017年，公司直播月活数从一季度的2212.4万人次上升到四季度的2518.4万人次，但小于2016年四季度的3000.6万人次。

由于月活增幅放缓，映客的月度付费用户数也出现减少，数量从2016年第三季度的256.6万人次下跌到2017年四季度的65.2万人次。

虽然映客直播的付费用户增长乏力，但用户粘性却表现优异。据披露，映客月均每付费用户充值金额呈现明显上涨趋势，由2016年三季度1.86亿元飙升到2017年四季度的6.73亿元。由此可见，目前映客的变现能力依然可观。

但值得注意的是，在此次招股书中，映客提示多项关于行业发展风险因素。不过从现在泛娱乐直播行业情况来看，目前映客的行业全网渗透率稳居第二，处在行业头部位置且地位趋于稳定。可见如今泛娱乐行业马太效应凸显，呈现强者愈强，弱者愈弱的局面，映客未来发展依然值得期待。