东兴证券：4月是政策和情绪的低点 当前地产行业基本面情况明显改善

智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，4月是政策和情绪的低点，当前的政策力度和地产行业基本面情况，都较4月份有明显的改善。中长期来看，市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，招商蛇口(001979.SZ)、绿城中国(03900)、贝壳(02423)等有望受益。

东兴证券主要观点如下：

销售：6月新房销售同比降幅减小，销售均价同比持平。

核心一、二线城市纷纷取消或者放松限购，降低首付比，取消或者降低房贷利率下限，推动了6月份的市场需求企稳。

2024年1-6月商品房累计销售面积同比增速为-19.0%、前值为-20.3%;累计销售金额同比增速为-25.0%、前值为-27.9%。其中，6月商品房销售面积同比增速为-14.5%、前值为-20.7%;销售金额同比增速为-14.3%、前值为-26.4%;销售均价单月同比增速为0.0%、前值为-9.8%。

开发投资：6月竣工面积降幅扩大、新开工面积与开发投资维持弱势。

没有销售的持续复苏，开发投资很难出现实质性的改善。

2024年1-6月房屋累计新开工面积同比增速为-23.7%、前值为-24.2%;房屋累计竣工面积同比增速为-21.8%、前值为-20.1%;开发投资累计金额同比增速为-10.1%，前值为-10.1%。其中，6月单月新开工面积同比增速为-21.7%，前值为-22.7%;竣工面积同比增速为-29.6%，前值为-18.4%;开发投资金额同比增速为-10.1%，前值为-11.0%。

到位资金：6月定金及预收款、个人按揭贷款同比降幅收窄，带动房企到位资金降幅明显收窄。

2024年1-6月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-22.6%，前值为-24.3%。6月单月到位资金同比增速为-15.2%，前值为-21.8%。其中，国内贷款同比增速为-8.5%，前值为16.9%;自筹资金同比增速为-6.4%，前值为-8.6%;定金及预收款同比增速为-22.3%，前值为-34.7%;个人按揭贷款同比增速为-25.3%，前值为-42.1%。

风险提示：

盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。